فروش گسترده اوراق قرضه آمریکایی توسط ترکیه
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از ایسنا، یک کشور دیگر از لیست دارندگان عمده اوراق قرضه وزارت خزانه داری آمریکا خارج شده است اما این بار به جای روسیه، ترکیه در این مسیر قدم گذاشته است. به گفته وزارت خزانه داری آمریکا، تا پایان ماه ژوئن سهم ترکیه از سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا این اوراق برای هشتمین ماه متوالی با کاهش مواجه شده و به ۲۸.۸ میلیارد دلار رسیده است که از سال ۲۰۰۲ تاکنون بی سابقه است. ترکیه در این هشت ماه حدود ۵۰ درصد اوراق قرضه در اختیار خود را به فروش رسانده است.
به مانند روسیه، ترکیه بازیگر کوچکی در بازار اوراق قرضه آمریکا است و بیشترین سرمایه‌گذاری از جانب چین و ژاپن انجام می‌شود. با این حال برخلاف روسیه، ترکیه در بحبوبه بحران اقتصادی است و کاهش دارایی های امن می‌تواند باعث کاهش بیشتر ارزش لیر شود.
علیرغم بهبود نسبی در ارزش لیر به ویژه پس از اعلام خبر سرمایه‌گذاری ۱۵ میلیارد دلاری قطر در ترکیه، نرخ برابری لیر در مقابل ترکیه هنوز پایین است. طبق محاسبات صورت گرفته توسط بلومبرگ شرکت‌های ترکی حداقل به ۱۶ میلیارد دلار سرمایه برای تامین مالی تا پایان امسال نیاز دارند و به گفته بانک مرکزی ترکیه بدهی خالص آن ها از ۲۱۷ میلیارد دلار گذشته است.
برخلاف روسیه که فروش اوراق قرضه آمریکا را با هدف متنوع سازی اقتصادی و کاهش آسیب پذیری از تحریم های آمریکا در دست اجرا دارد، به نظر می رسد هدف ترکیه بیشتر ورود دلار بیشتر به کشور باشد.
اوراق مشارکت چیست و چگونه اوراق مشارکت بخریم؟
پیش از آنکه بخواهیم در مورد اوراق مشارکت و نحوه خرید آن اوراق با جزییات توضیح دهیم، لازم است تا در رابطه با اوراق بدهی (اوراق قرضه) یا همان Bonds که در دنیا رایج است مطالبی را ارائه کنیم.
اوراق قرضه یا باند چیست؟
اوراق قرضه به اوراقی گفته می‌شود که صادرکننده تعهد می‌کند در طی یک بازه معین تعریف‌شده (عموماً یک‌ساله) سودی معادل قیمت اسمی ضربدر نرخ سود به دارنده آن بپردازد و در پایان دوره اوراق، مبلغ اسمی را به دارنده ورقه پرداخت نماید. درواقع ناشر اوراق با انتشار اوراق قرضه برای خود بدهی ایجاد می‌کند. لازم به ذکر است که این اوراق در سه نوع کوپن دار، اوراق قرضه با نرخ بهره صفر (بدون بهره) و اوراق قرضه بدون سررسید تقسیم‌بندی می‌شود. در دنیا شرکت‌ها را بر اساس وضعیت مالی آنها از A تا D تقسیم‌بندی می‌کنند و هر شرکت با توجه به رتبه‌ای که دارد موظف به پرداخت مبلغ مشخصی از نرخ سود می‌باشد. مثلاً فرض کنید چنانچه نرخ بهره آمریکا ۲٫۵ درصد سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا باشد و درنتیجه بانک‌ها به سپرده‌های خود ۲٫۵ درصد سود سالیانه بدهند شرکتی که دارای گرید A می‌باشد بر اساس بررسی‌های به‌عمل‌آمده موظف به پرداخت سود ۳ درصدی به دارندگان اوراق قرضه هست درحالی‌که شرکتی که رتبه C را دارد موظف به پرداخت سود ۶ درصدی می‌باشد و حتی اوراق بنجل (کم اعتبار و پرریسک) نیز در اقتصاد آمریکا منتشر می‌شود و دارای بیشترین بازدهی هست ولی این اوراق عموماً توسط شرکت‌های با وضعیت مالی ناگوار منتشر می‌گردد. همچنین لازم به ذکر است که جز برخی اوراق بدهی مانند اسناد خزانه دولتی یا شهرداری‌ها تمامی این اوراق ضامن بازپرداخت اصل‌وفرع سود را نداشته و سرمایه‌گذاران با آگاهی کامل نسبت به وضعیت مالی و عملکرد شرکت اقدام به سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه می‌نمایند.
اوراق مشارکت چیست؟
حال که با مفهوم اوراق قرضه در دنیا آشنا شدید می‌توان درباره اوراق مشارکت صحبت کرد. طبق قانون، اوراق مشارکت اوراق بانام یا بی نامی است که به قیمت اسمی و برای مدت معین منتشر می‌شود و سرمایه‌گذار نسبت به قیمت اسمی و مدت‌زمان مشارکت در سود حاصل از پروژه‌ها مدعی است. درواقع اوراق مشارکت مانند یک بدهی برای ناشر می‌باشد که با انتشار آن تعهد می‌نماید طی بازه‌های زمانی معین مبلغ ثابتی را که در برگه اوراق ذکر می‌گردد در قالب سود اوراق به سرمایه‌گذار بپردازد. حال به توضیحات بیشتری در رابطه با اوراق مشارکت می‌پردازیم.
دولت، شرکت‌های دولتی، شهرداری‌ها و مؤسسات و نهادهای عمومی غیردولتی و مؤسسات عام‌المنفعه و شرکت‌های وابسته به دستگاه‌های مذکور، شرکت‌های سهامی عام و خاص و شرکت‌های تعاونی تولید بر طبق قانون جزو شرکت‌هایی هستند که مجاز به انتشار اوراق مشارکت برای تأمین بخشی از منابع مالی لازم جهت ایجاد، تکمیل و توسعه طرح‌های سودآور تولیدی، ساختمانی و خدماتی و تأمین مواد اولیه تولید و یا طرح‌های عمرانی و انتفاعی دولت هستند. بر طبق قانون و برای آنکه انتشار اوراق مشارکت توجیه داشته باشد شرکت پروژه‌ای را که بابت آن اوراق منتشر می‌نماید ارزیابی کرده و بر اساس توجیه‌پذیر بودن فرایند انتشار اوراق را آغاز می‌نماید. در این رابطه لازم به ذکر است که عموماً نرخ بازدهی سالیانه اوراق مشارکت را عموماً بین ۳ تا ۵ درصد بالاتر از نرخ سود سپرده بلندمدت یک‌ساله بانک‌ها تعریف می‌کنند تا از این دریچه سرمایه‌گذاران اعم از حقیقی و حقوقی به سرمایه‌گذاری در اوراق مشارکت رغبت نمایند. همچنین برخلاف اوراق قرضه‌ای که در خارج رایج است می‌توان گفت که تقریباً تمام اوراق مشارکت‌هایی که تا به امروز منتشرشده‌اند دارای ضامن سودآوری می‌باشند. به این معنی که در زمان انتشار اوراق در ورقه مزبور سود علی‌الحساب تعریف می‌گردد که این سود درواقع تضمین‌شده است و ناشر و در شرایط خاص ضامن اوراق، پرداخت سود را در تاریخ‌های اعلام‌شده تضمین می‌نماید و از این دریچه ریسکی متوجه دارندگان اوراق نخواهد بود. البته چنانچه بازدهی بیشتر ازآنچه برآورد شده محقق نماید در این صورت مابه‌التفاوت را به‌حساب شما منظور خواهند نمود. البته این مورد در مواقع کمی روی می‌دهد. همچنین اوراق مشارکت مشابه اوراق قرضه کوپن دار می‌باشند که در دوره‌های معین(عموماً سه‌ماهه) سود پرداخت می‌گردد و درنهایت در انتهای عمر اوراق، اصل سرمایه به‌حساب سرمایه‌گذار واریز می‌گردد. طبق قانون خریدوفروش اوراق مشارکت مستقیماً و یا از طریق بورس اوراق بهادار قابل انجام است.
ویژگی های اوراق مشارکت چیست؟
۱) بانام یا سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا بی نام: بنا به شرایط تعریف‌شده از سوی ناشر، اوراق مشارکت بانام یا بی نام می‌باشد که در تبلیغات رسانه‌ای این مورد را اعلام می‌کنند. توجه فرمایید که اوراق بانام تنها به نام دارنده آن است و حتی در صورت سرقت یا مفقودی ورقه امکان فروش و بهره‌مندی از مزایا وجود ندارد؛ اما اگر اوراق بی نام باشد در حقیقت در وجه حامل بوده و می‌بایست نسبت به مراقبت از اوراق توجه ویژه‌ای مبذول دارید و بعضاً افرادی که سرمایه سنگینی را در این سرمایه‌گذاری وارد می‌کنند اوراق مالکیت را در صندوق امانات بانکی نگه می‌دارند.
۲) اوراق مشارکت قابل‌تبدیل به سهام: اوراقی است که توسط ناشر بورسی منتشر می‌شود و در زمان سررسید اوراق مشارکت و یا در زمان تحقق افزایش سرمایه به سهام تبدیل می‌گردد که البته در این رابطه در مجمع عمومی فوق‌العاده صاحبان سهام تصمیم‌گیری می‌شود.
۳) اوراق مشارکت قابل تعویض با سهام: این اوراق توسط شرکت‌های سهامی عام منتشرشده و در تاریخ سررسید به‌جای پرداخت اصل مبلغ، با سایر سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تعویض می‌گردد.
لازم به ذکر است که روش‌های دوم و سوم انتشار اوراق در تاریخ تهیه این مقاله مرسوم نیست.
نحوه خرید اوراق مشارکت
بر اساس قانون، ناشر اعم از بورسی و غیر بورسی موظف است یک بانک را به‌عنوان بانک عامل معرفی نماید تا سرمایه‌گذاران از طریق آن بانک اقدام به خرید اوراق نموده و سودهای دوره‌ای و اصل سرمایه در پایان دوره را نیز از همان بانک دریافت نمایند. توجه گردد که در طی چند سال اخیر مبلغ ۱٫۰۰۰٫۰۰۰ (یک‌میلیون) ریال به‌عنوان مبلغ اسمی اوراق مشارکت شناسایی‌شده است و عموماً شما به‌عنوان یک سرمایه‌گذار بایستی حداقل ۱۰ ورقه معادل ۱۰ میلیون ریال را خریداری نمایید تا اوراق به شما واگذار گردد.
در صورت خرید اوراق مشارکت حتماً به اطلاعات مندرج بر روی اوراق توجه فرمایید. در این اوراق در رابطه با موارد زیر توجه نمایید:
بانام یا بینام، تعداد اوراق مشارکت و مبلغ سرمایه اسمی، درصد سود علی‌الحساب، عمر اوراق مشارکت (دوساله الی ۵ ساله)، دوره‌های پرداخت سود
نکاتی مهم در رابطه با معاملات اوراق مشارکت که هر سرمایه گذار باید آن را بداند:
همان‌طور که پیش از این ذکر شد اوراق مشارکت قابلیت معامله پیش از سررسید را دارند. حال دو حالت به وجود خواهد آمد:
مواردی که دولت و ارگان‌های دولتی ناشر اوراق هستند و عرضه تنها از طریق بانک‌های عامل انجام می‌گیرد شما معمولاً در زمان عرضه، خریدار اوراق خواهید بود تا زمان سررسید و درصورتی‌که سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا تمایل به فروش اوراق زودتر از سررسید داشته باشید بایستی مجدداً به بانک عامل یا نهادی که در برگه اعلام می‌گردد مراجعه نمایید (توجه فرمایید که حتماً بایستی در این حالت عنوان قابل بازخرید در اوراق ذکر گردد).
اوراق مشارکتی است که در بازار بورس عرضه و معامله می‌گردد. در این رابطه لازم به ذکر است با توجه به شرایط در زمان عرضه اوراق در نوبت اول، شما اجازه درخواست خرید از طریق حساب آنلاین معاملاتی یا از طریق سفارش اینترنتی (درصورتی‌که ناشر یک شرکت بازار پایه باشد) را خواهید داشت؛ بنابراین حتماً بایستی به اطلاعیه عرضه اوراق مشارکت و شیوه درخواست توسط سرمایه‌گذاران توجه فرمایید یا از طریق کارگزاری خود این موضوع را جویا شوید.
اوراق مشارکت عرضه‌شده در بورس قابلیت معامله پیش از سررسید را دارند. فرض کنید شما پس از خرید اوراق و نگهداری شش‌ماهه قصد فروش آن را دارید. شما به‌راحتی می‌توانید درخواست فروش خود را از طریق کارگزاری خود داده و در طرف مقابل درصورتی‌که هیچ متقاضی نباشد بازارگردان اوراق موظف به خرید اوراق از شما است و می‌توان از بابت فروش اوراق مشارکت اطمینان داشت.
پرداخت سود: فرض کنیم که هدف شما پس از خرید اوراق مشارکت، نگهداری تا سررسید می‌باشد. از طرفی تاریخ پرداخت اولین سود به شما ۳۰ آذر است. طبق قانون بورس، نماد معاملاتی اوراق مشارکت سه روز پیش از موعد پرداخت بسته می‌شود و روز بعد از پرداخت سود بازگشایی می‌گردد. همچنین زمانی که شما اوراق مشارکت خریداری می‌کنید کارگزار شما از شما یک حساب بانکی خواهد گرفت تا سود اوراق به آن حساب واریز گردد. لازم به ذکر است که سود اوراق مشارکت توسط شرکت به‌حساب سپرده‌گذاری مرکزی واریز و شرکت سپرده‌گذاری به‌حساب اعلامی شما واریز خواهد کرد.
خرید اوراق مشارکت در میان‌دوره: فرض کنیم شما خواهان خرید اوراق مشارکت هستید. این اوراق در تاریخ ۳۰ آبان آخرین نوبت سود را پرداخت کرده است و شما در تاریخ ۲۰ آذر می‌خواهید اوراق مشارکت را بخرید. حال مبلغ پرداختی سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا توسط شما چه میزان خواهد بود؟ ضمن پرداخت بابت قیمت تابلو (که عموماً همان قیمت اسمی اوراق است) بایستی سود مربوط به ۲۰ روز (از یک تا ۲۰ آذر) را به دارنده قبلی اوراق بپردازید و در مقابل در تاریخ بعدی پرداخت سود (مثلاً ۳۰ آذرماه) معادل سود یک ماه را دریافت خواهید کرد و در واقع شما سود ۱۰ روز آخر ماه که اوراق در مالکیت شما بوده را به‌صورت خالص دریافت می‌کنید.
ازآنجایی‌که به ازای هر ورقه مشارکت حدود ۱۵۰ تومان کارمزد کسر می‌گردد (با توجه به زمان فعلی که قیمت اسمی اوراق ۱۰۰۰۰۰۰ ریال است) بنابراین شما باید حداقل پس از گذشت ۴ روز اقدام به فروش اوراق خود نمایید (هرچند که خریداران اوراق مشارکت چنین رویکرد کوتاه‌مدتی را ندارند).
علیرغم وجود انواع اوراق مشارکت، اوراق با سود دوره‌ای ثابت و بازپرداخت اصل مبلغ اسمی (در حال حاضر یک‌میلیون ریال) جزو رایج‌ترین نوع اوراق مشارکت است. با عنایت به این موضوع باید توجه داشت که قیمت تابلوی این اوراق عموماً باید برابر ارزش اسمی آن باشد، زیرا درنهایت شما معادل سود اعلامی در ورقه و در پایان دوره معادل ارزش اسمی هر ورقه را دریافت خواهید کرد؛ اما ذکر چند نکته در رابطه با اوراق لازم است:
عموماً نرخ سود اوراق مشارکت بین ۳ الی ۶ درصد بالاتر از نرخ سود سپرده یک‌ساله بانکی تعیین می‌شود درنتیجه هرچه نرخ سود اعلامی بالاتر باشد بهتر خواهد بود چون درواقع ریسک تورم را برای شما بیشتر پوشش خواهد داد.
ازآنجایی‌که مقدار دریافتی این اوراق ثابت است هنگامی‌که نرخ بهره به‌طور واقعی یا بر اساس انتظارات جامعه سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد قیمت بازار اوراق با افت بیشتری همراه خواهد شد و این برای شما با توجه به بدون ریسک بودن سرمایه‌گذاری مناسب‌تر می‌باشد. درواقع نرخ سود بالاتر و قیمت معاملاتی پایین‌تر از قیمت اسمی جزو نشانه‌های جذابیت اوراق است. از طرفی نمایانگر تغییرات احتمالی آتی در نرخ بهره بانکی نزد سپرده‌گذاران است. همچنین هر چه تعداد دفعات پرداخت سود در طی سال بیشتر باشد جذابیت اوراق بیشتر خواهد بود چون بازده واقعی شما بیشتر خواهد بود درنتیجه اوراقی که سود را به‌صورت ماهیانه پرداخت می‌کنند از جذابیت بیشتری برخوردار می‌باشند. ضمن اینکه شما فرصت بهره‌مندی از سرمایه‌گذاری این وجوه را در حساب‌های دیگر مانند سپرده کوتاه‌مدت را خواهید داشت و از این دریچه سود سالیانه خود را با رشد بیشتری همراه نمایید.
نتیجه گیری
با توجه به سازوکار انتشار اوراق مشارکت، خرید اوراق مشارکت یک سرمایه‌گذاری بدون ریسک بوده و می‌تواند به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری ایمن آن را در پرتفوی سرمایه‌گذاری خود قرار داد؛ زیرا نسبت به بانک سود مناسب‌تری را محقق می‌کند. همچنین از دید شرکتی، نیز این شیوه تأمین مالی مناسب ارزیابی می‌گردد؛ زیرا حکم وام بلندمدتی دارد که تنها بایستی بهره وام را طی عمر اوراق پرداخت نمود و این دریچه منابع مالی مناسبی را جهت توسعه فعالیت خود فراهم آورد. ناگفته نماند نسبت به سودآور بودن طرح نیز بایستی اطمینان معقولی داشت وگرنه هزینه چند برابری به شرکت تحمیل خواهد شد.
XAUUSD : ادامه انتظار افزایش نرخ بازدهی اوراق قرضه ، طلا را در مسیر میان مدتی نزولی نگه می دارد
مطابق با تحلیل قبلی ، سناریوی کاهشی رخداد و بازار قبل از سطح 1685 دلار به حرکت نزولی خود ادامه داد.
قیمت طلا پس از شاهد نوسانات روز پنجشنبه پس از اینکه ارقام تورم آمریکا صعودی را شگفت زده کرد و بازارهای مالی را تکان داد.
شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده (CPI) و انتظارات را پشت سر گذاشتند و باعث تقویت بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه های آینده می شوند.
در واکنش به داده های داغ تورم، در حالی که دلار آمریکا با بازدهی خزانه داری اوج گرفت، فلز زرد به پایین ترین حد ماهانه 1644 دلار سقوط کرد.
با این حال، پس از اینکه شاخص‌های وال استریت به شدت رشد کردند و رشد دلار آمریکا را مهار کردند، فلز زرد مسیر خود را تغییر داد و 1650 دلار را دوباره به دست آورد.
برای هفته آینده سرمایه گذاران تأثیر داده های تورم ایالات متحده را بر چشم انداز افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، به ویژه در مواجهه با داده های مصرف کننده محور آینده، ارزیابی می کنند.
سرمایه‌گذاران همچنین به نوسانات بازار اوراق قرضه بریتانیا و تنش‌های ژئوپلیتیکی احتمالی توجه خواهند کرد.
بازدهی 10 ساله خزانه داری ایالات متحده که معیار هزینه های استقراض در سراسر جهان است ، بالای 3.9 درصد نزدیک به اوج 14 ساله 4.1 درصدی که در آخرین جلسه با ارزیابی مجدد چشم انداز سیاست های پولی توسط سرمایه گذاران رقم خورد ، تثبیت شد.
سرمایه گذاران اوراق قرضه همچنان به دنبال تلنگر از سوی دولت بریتانیا بودند و آخرین اخبار حاکی از آن است که کواسی کوارتنگ، وزیر دارایی این کشور می تواند برخی از اقدامات بودجه کوچک را که باعث آشفتگی تاریخی بازار شد، تغییر دهد.
در تایم فریم چهار ساعته احتمال تکمیل موج نزولی آغاز شده از 4 اکتبر در کف 13 اکتبر وجود دارد با توجه به این که این حرکت در محدوده های قیمتی و زمانی استاندارد تحت یک الگوی 5 موجی قابل قبول توسعه یافته است ، مومنتوم نیز در تایم فریم روزانه چرخش صعودی خود را در محدوده اشباع فروش انجام داده است.
اکنون قیمت پس از تحرکات شدیدی که دیشب متحمل شده بود در حال ریکاوری و بدست آوردن تعادل خود است و در بین محدوده حمایتی 1658 - 1655 و مقاومتی 1672 دلار محصور شده است.
سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا
طلانیوز: در شرایط عادی اقتصادی قیمت طلا به صورت تاریخی رابطه مستقیمی با قیمت اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده داشته است که در نمودار زیر( تا چند هفته پایانی روند نمودار ) قابل مشاهده است:یعنی با افزایش ارزش طلا قیمت اوراق قرضه نیز افزایش می یابد .
در 2 نمودار ارایه شده،روند بالایی مربوط به قیمت اوراق قرضه 10-ساله خزانه داری و روند پایینی نیز نشانگر قیمت طلا می باشد. در هفته های اخیر اما این رابطه مخدوش شده است و در حالی که از زمان آخرین نشست کمیته بازار باز فدرال رزرو آمریکا موسوم به FOMC، قیمت جهانی هر اونس طلا حدود 8.5% رشد داشته ( در زمان انتشار ای خبر در 14 ژانویه ) است، قیمت اوراق قرضه 10-ساله خزانه داری آمریکا بیش از 2.14% ریزش داشته که منجر به رشد نرخ بازدهی این اوراق و شکسته شدن خط روند نزولی 25 ساله نمودار نرخ بازده شده است.
بررسی دلایل بنیادی این پدیده
معکوس شدن رابطه قیمت طلا با قیمت اوراق قرضه خزانه داری به 2 دلیل می تواند روی بدهد:
کاهش نرخ بازده واقعی
به گزارش از cyclicalwaves ،در این حالت، با وجود افزایش نرخ بهره رسمی اما به دلیل جهش تورم با شتابی بیش از افزایش نرخ بهره، نرخ بازدهی واقعی (1)کاهش می یابد و عملاً یک شرایط تورمی نگهداری دارایی های مالی با درآمد ثابت مانند اوراق قرضه خزانه داری توجیه سرمایه گذاری نداشته و لذا سرمایه گذاران با فروش این اوراق به دنبال دارایی هایی می روند که یا درآمد بالاتری نصیبشان کند (مانند سهام) و یا دارایی هایی که علیرغم درآمدزا نبودن دستکم خود به دلیل افزایش نرخ تورم از افزایش عمومی قیمت ها سود ببرند (مانند طلا)
در این حالت، به دلیل مسائلی همچون افزایش کسری بودجه دولت ها، لغو پیمان های تجاری و تنش های سیاسی درونی و بیرونی ممکن است سرمایه گذران به این نتیجه برسند که احتمال ورشکستگی دولت صادرکننده اوراق قرضه (در اینجا آمریکا) افزایش یافته است و لذا احتمال نکول صادرکننده بدهی وجود دارد. طبیعتاً در چنین شرایطی نیز سرمایه گذاران اقبالی به اوراق قرضه نشان نداده و به دنبال دارایی های امن مانند طلا می روند.
بررسی نمونه از روند های ممکن در اقتصاد آمریکا
آخرین گزارش های تورمی از آمریکا نشانگر جهش تورم پایه (تورم عمومی منهای قیمت سوخت و اقلام خوراکی) در ماه دسامبر امسال می باشد. قیمت رو به افزایش نفت و دیگر کالاها در سطح جهانی نیز نشانگر ادامه فشار صعودی روی تورم می باشد. نرخ بیکاری در آمریکا نیز به پایین ترین سطح در 17 سال گذشته رسیده و طبیعتاً انتظار می رود که این امر منجر به افزایش تدریجی دستمزدها و افزایش توان خرید و مصرف شهروندان آمریکایی بشود. پس می توان نتیجه گرفت که روند تورم در ایالات متحده رو به رشد می باشد. از سوی دیگر تصویب طرح کاهش مالیات ها باعث کاهش 1.5 تریلیون دلاری درآمدهای دولت فدرال آمریکا شده و به نظر می رسد که کسری بودجه این کشور رو به افزایش باشد.
این امر در حالی روی می دهد که تنها چند روز با پایان مهلت تعیین شده برای افزایش مجدد سقف مجاز بدهی های دولتی آمریکا فاصله داریم و اگر ترامپ مواضع سرسختانه خود در خصوص مهاجرت را تعدیل نکند، احتمال تعطیل شدن دولت فدرال وجود دارد. در همین حال چینی ها نیز ظاهراً به دنبال کاهش خرید اوراق قرضه خزانه داری آمریکا هستند و این امر مسئله تامین مالی دولت آمریکا از منابع برون مرزی را دچار مشکل خواهدکرد.
در چنین شرایطی به نظر می رسد که هر 2 عامل گفته شده که می توانند باعث معکوس شدن رابطه قیمت طلا با اوراق قرضه خزانه داری آمریکا بشوند در کار هستند و طبیعتاً رشد طلا را در چنین وضعیتی بایستی دارای توجیه فاندامنتالی ارزیابی نمود.
در پایان بایستی تاکید نمود که هر چه شرایط اقتصاد آمریکا به سمت رشد اقتصادی با شتاب کمتر و رشد تورمی با شتاب بیشتری برود سرمایه ها بیش از پیش از بازار سهام به سمت بازار طلا سرازیر خواهدشد؛ امری که در مرحله چهارم و نهایی چرخه کسب و کار قطعی خواهدبود.
چین و آمریکا با اقتصاد دنیا چه می‌کنند؟
در حالی که طی ۲۰ سال اخیر، از شرکای تجاری آمریکا به طور چشمگیر کاهش یافته و بر شرکای تجاری چین افزوده شده است، چین بیش از گذشته، خود را مهیای مقابله با آمریکا کرده و برداشتن قدم‌های این رودررویی را در اقتصاد آغاز کرده است.
به گزارش کارآفرین نیوز؛ تصویر زیر نشان‌دهنده تغییر در روابط تجاری کشورها بین سال‌های ۲۰۰۰ تا ۲۰۲۰ است، مطابق این تصویر، مناطق آبی‌رنگ، کشورهایی هستند که شریک تجاری نخست آنها، آمریکا بوده است اما این روند طی ۲۰ سال اخیر، تغییر چشمگیر داشته و پس از سال ۲۰۲۰ به طور فزاینده به کشورهایی که شریک تجاری نخست آنها، چین سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا بوده است، اضافه شده است، بطوریکه مناطق قرمزرنگ، کشورهایی هستند که اکنون شریک نخست آنها، چین است.
در عین حال، گزارش ها حاکی است که چین در حال خرید سنگین طلا است این در حالی است که صادرات ماهانه طلای سوئیس در بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۱۶ قرار دارد و حمل طلای فیزیکی از سوئیس در ماه گذشته جهش ۱۰۰ درصدی داشته و به ۲۰۲ تن رسیده است، مقصد اصلی این طلاها چین بوده که رشد ۱۴۷ درصدی داشته است.
ناظران بر این اعتقاد هستند که این موضوع می تواند به جریان تایوان و تنش سیاسی با آمریکا مرتبط باشد بطوریکه چین ترجیح داده تا قبل از اعمال محدودیت غرب، دارائی‌های فیزیکی را وارد چین کند، همان کاری که روسیه انجام داد.
البته عامل دیگر می‌تواند به چشم‌انداز رشد قیمت طلا بازگردد، وقتی که کاهش نرخ بهره یوان در چین می‌تواند تقاضا برای طلا را افزایش دهد. واردات سنگین طلا به چین در شرایطی است که عوامل متعددی در بلندمدت به نفع قیمت طلا کار می‌کنند.
یکی از آنها سیاست‌های عقبگرد از جهانی‌سازی است که در عین آنکه در بلندمدت محرک اشتغال در کشورهای پیشرفته خواهد بود اما از رشد اقتصادی کشورها خواهد کاست و محرک تورم نیز خواهد بود.
سیاست جدید آمریکا در زمینه تراشه‌ها و نیمه‌هادی‌ها نیز موید این موضوع است.
علاوه بر این، عقبگرد کشورهای مختلف از ذخائر دلاری نیز موضوعی است که باید به آن توجه داشت تا جایی که واگرائی بین آمریکا و شرق از چند جانب در بلندمدت قیمت طلا را تقویت خواهد کرد.
چین ۸۰ تن از ذخائر طلایش را از سوئیس در ماه گذشته خارج کرده و با تداوم فروش اوراق قرضه دولتی آمریکا، اکنون چین به کمترین سطح تملک اوراق در ۱۲ سال اخیر رسیده است.
اگرچه که مقامات چین هیچ ارتباط معناداری را میان این خرید و فروش‌ها و شرایط سیاسی دنیا نمی‌دانند اما مسدود شدن ذخائر ارزی و طلای روسیه بعد از حمله به اوکراین، منجر به افزایش بی‌اعتمادی چینی‌ها نسبت به نگهداری ذخائرشان در موسسات غربی شده است.
از طرفی سرمایه‌گذاری بسیاری از موسسات در بازار سهام و اوراق قرضه چین نیز کاهش چشمگیری را داشته است. مثلا ری دالیو مدیر هج فاند بزرگ بریج واتر که از طرفداران سرسخت سرمایه‌گذاری در چین بود، بخش بزرگی از سهام علی بابا را نقد کرده است.
آمریکا توان تداوم چنین وضعی را ندارد
همزمان با کاهش ارزش یوان چین به کمترین سطح ۲۴ ماه اخیر، شاخص جهانی دلار آمریکا روندی صعودی داشته و از مرز ۱۰۸ واحد عبور کرده و در بالاترین سطح ۵ هفته اخیر قرار گرفته است.
دلیل این موضوع به روند کاهش فعالیت های اقتصادی در اروپا و چین بازمی‌گردد که می‌تواند مانع رشد مشابه آنچه توسط فدرال رزرو در آمریکا رخ داد، در چین و اروپا شود.
چین بطور مشخص شاهد کاهش ارزش یوان نسبت به دلار است، بانک مرکزی این کشور نرخ بهره را یک درصد کاهش داده و به ۲.۷۵ درصد رسانده است تا اقتصاد این کشور را با هزینه کمتر سرمایه‌گذاری، تحریک و صادرات را رونق بخشد که یکی از دلایل تقویت دلار است.
در عین حال، تقویت دلار عامل فشار قیمت بر کامودیتی‌ها بوده و طلا و نفت کاهش ارزش داشتند
به نظر کارشناسان اقتصادی، در میان مدت، سیکل قدرت گرفتن سرمایه گذاری در اوراق قرضه آمریکا دلار به اتمام نرسیده، هر چند زمان زیادی هم به انتهای آن باقی نمانده است. با دید میان‌مدت، کماکان کامودیتی‌ها و بورس آمریکا محل مناسبی برای سرمایه گذاری نخواهد بود بطوریکه قیمت نفت و طلا در محدوده‌ای هستند که با دید میان‌مدت، نه خرید دارند و نه فروش و دلار هم تقریبا همین شرایط را خواهد داشت.
از جمله دلایل شکل گیری این فضا، تداوم سیاست کرونا صفر در چین و ضعف جدی اقتصادهای اروپا و چین تحت تاثیر روسیه و کرونا است.
اما در بلندمدت، اقتصاد آمریکا توان تداوم چنین وضعی را در رقابت با چین ندارد بنابراین در بلندمدت دلار آمریکا محکوم به تضعیف است بطوریکه تداوم تنش‌های بزرگ به ضرر دلار و به نفع طلا در بلندمدت خواهد بود.
دیدگاه شما