بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس

ابزارهای سرمایه گذاری در بورس

تحقیق نسبت ارزش دفتری به بازار و ارزش شرکت با بازده سهام با HML و SMB

دانلود تحقیق بررسی رابطه نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران

تحقیق دانلودی بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در اقتصاد رو به رشد حال حاضر مدیران سرمایه گذار و مدیران پرتفوی، همواره به دنبال گزینه های مناسب سرمایه گذاری هستند تا بتوانند هم سود مورد نظر را کسب کنند و هم در بلند مدت ثروت خود را افزایش دهند. سرمایه گذارانبه منظور انتخاب بهینه در سرمایه گذاری سهام ، نیازمند اطلاعاتی از قبیل میزان سود آوری سهام، بازده سهام و. هستند . در این راستا، استفاده از اطلاعات اقلام صورتهای مالی و بازده سهام شاید بتواند راهنمای مناسبی برای سرمایه گذاران و مدیران شرکت ها جهت نیل به اهداف مورد نظر باشد. این تحقیق که از نوع تحقیق توصیفی همبستگی بوده ، به بررسی ارتباط بین اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می پردازد. بدین منظور ، تعداد 56 شرکت در طی دوره زمانی 86 1382 از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار انتخاب گردید و پس از جمع آوری اطلاعات مربوط به متغیرهای مستقل و وابستهو تشکیل پرتفوی بر اساس اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون و همبستگی ، فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفت و معنی دار بودن الگوها نیز با استفاده از آزمون آماری F ، آزمون T ، ضریب تعیین، ضریب همبستگی و آزمون دوربین واتسون ، و بررسی مفروضات رگرسیون مورد سنجش قرار گرفت. نتایج حاصل از آزمون فرضیات نشان می دهد که نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، نسبت به متغیر اندازه شرکت قدرت تبیین بالاتری را برای پیش بینی بازده واقعی سهام داشت.

واژگان کلیدی: اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بازده سهام، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، روش SMB، روش HML

مقدمه:
از جمله روشهای سرمایه گذاری ، وارد شدن به بورس و خرید و فروش سهام شرکت ها است و مهمترین هدف هر سرمایه گذار کاهش ریسک و کسب بیشترین سود می باشد. برای این منظور، سرمایه گذاران سهام شرکتهای مختلف را با یکدیگر مقایسه می کنندوبهترین ها را در سبد سهامخود جای می دهند . یکی از ابزارهایی که موجب انتخاب بهینه سهام برای سرمایه گذاری می شود ، کسب بازدهی سهام بالا است چرا که سرمایه گذاران بالقوه به سود نقدی سهام و تغییرات قیمت سهام توجه ویژه ای دارند و هر دو این عوامل در تعیین بازده سهام تاثیرگذار هستند .در بازار های سرمایه برگبرنده در دست سرمایه گذاری است که پیش بینی مناسبی از بازدهی سهام شرکت ها داشته باشد . اطلاعات مربوط به جریان های نقدی شرکت ها می تواند معیار مناسبی برای ارزیابی میزان مبالغ سود نقدی سهام باشد چون بازگو کننده قدرت نقدینگی شرکت است و قدرت نقدینگی نیز بر میزان سود نقدی سهام در آینده تاثیرگذار خواهد بود. همچنین با توجه به اینکه یکی از عوامل اصلی تغییرات وجه نقد در طی یک دوره مالی، فعالیتهای عملیاتی شرکت ها است، لذا ارتباط این متغیر به عنوان یکی از عوامل موثر در پرداخت نقدی سود سهام و تغییرات قیمت سهام مورد توجه قرار می گیرد. بنابراین این سوال پیش می آید که آیا بین وجه نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی و بازده سهام ارتباطی وجود دارد یا خیر؟ به عبارت دیگر وجوه نقد ناشی ازفعالیتهای عملیاتی تا چه میزان می تواند تغییرات بازده سهام را تبیین نماید. جریان نقدی وجوه یکی از عوامل بسیار مهم در ارزیابی عملکرد شرکتها است . سرمایه گذاران برای ارزیابی سهام شرکت های مختلف ، علاقه مند به داشتن بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس میزان سود نقدی دریافتی از شرکتها می باشند زیرا این عامل در میزان بازده سرمایه گذاری (بازده سهام) موثر است .بررسی رابطه بین وجوه نقد حاصل از عملیات با بازده سهام از آن نظر حائز اهمیت است که سود نقدی توزیع شده بین سهام داران یکی از اجزای تشکیل دهنده بازده سهام است و توزیع سود نقدی به قدرت نقدینگی واحد تجاری وابسته است و یکی از عوامل اصلی تغییرات وجه نقد در طی یک دوره مالی ، فعالیتهای عملیاتی است.

اولین سایت خبری اقتصاد ایران | ایران اکونومیست

معاون توسعه بازار و مطالعات اقتصادی بورس کالای ایران با اشاره به این که، قراداد آپشن روی زعفران نگین راه اندازی می شود و اندازه قرارداد ۱۰۰ گرمی تعیین شده است تا امکان ورود افراد خرد به بازار وجود داشته باشد گفت: علاوه بر این با همکاری سازمان بورس و تصویب هیات مدیره بورس کالا مقرر شده است تا زمان رونق معاملات، حق کارمزد معاملات صفر در نظر گرفته شود.

عرضه مس، شمش روی و تیرآهن در تالار محصولات صنعتی و معدنی بورس کالا

تالار محصولات صنعتی و معدنی بورس کالای ایران روز یکشنبه 12 اسفندماه میزبان عرضه یک هزار تن مس مفتول، 5هزار تن مس کاتد، 400 تن شمش روی و 48 هزار و 400 تن تیرآهن است.

تغییر مالکیت بیش از 4200 میلیارد ریال اوراق بهادار در بورس تهران

در پایان معاملات تالارهای بورس اوراق بهادار تهران شنبه مورخ 11 اسفندماه، در 143 هزار دفعه، تعداد 1 میلیارد و 479 میلیون سهم و حق تقدم به ارزش بیش از 4 هزار میلیارد و 217 میلیارد ریال معامله شد و ارزش بازار رقم معادل 629 هزار میلیارد تومان را ثبت کرد.

اوراق اجاره دو شرکت ریلی پذیره‌ نویسی می‌ شود

از فردا دوازدهم اسفندماه تا سه‌شنبه چهاردهم همین ماه، تعداد یک میلیون ورقه اجاره ریل پرداز سیر در نماد «حریل 02» از طریق بازار ابزارهای نوین مالی فرابورس پذیره‌نویسی می‌شود.

جا به‌ جایی 10 میلیون ورقه بهادار در بازار ابزارهای نوین مالی

معاملات فرابورس ایران در یازدهمین روز از اسفندماه 97 با تغییر مالکیت 688 میلیون ورقه بهادار به ارزش افزون بر 3 هزار و 631 میلیارد ریال پایان پذیرفت و شاحص کل پس از افت و خیزهای مکرر با کمتر از یک واحد کاهش در سطح 2099 واحدی ایستاد.

سهام 3 شرکت با عرضه در فرابورس روی میز فروش می‌ رود

طی اسفند ماه جاری یک عرضه عمده و یک عرضه یکجا در فرابورس روی میز فروش می‌رود. همچنین فروردین‌ماه 98 بازار اول فرابورس میزبان عرضه عمده بیش از 60 درصد از سهام کنترلی شرکت بالاس خواهد بود.

بازیگران بورس زیادی سیاسی شده‌اند

یک کارشناس بازار سرمایه نوسانات غیر منطقی در بورس و فرا بورس را به دلیل وابستگی بیش از حد سهامداران به دلار و نفت و همچنین زیاد از حد سیاسی شدن آنها دانست و گفت: متولیان بازار سرمایه باید اقداماتی کنند تا فعالان بازار سهام با توجه به نکات بنیادی و سود و زیان شرکت‌ها، سهام خرید و فروش کنند و توجهی به شایعات نداشته باشند تا بازار سهام ایران به سمت بازاری شفاف و کارا پیش رود.

عقب‌گرد 924 واحدی شاخص کل بورس

معامله‌گران بورس تهران در بازار امروز در حالی شاهد غلبه عرضه بر تقاضای سهام از سوی معامله‌گران حقیقی بودند که بازار تک سهم‌ها داغ‌تر از همیشه بود، شاخص کل نیز ۹۲۴ واحد افت کرد.

رشد 38 درصدی حجم و ارزش معاملات در بورس کالا

در هفته منتهی به 9 اسفند ماه، 777 هزار و 242 تن انواع کالا به ارزش بیش از 38 هزار میلیارد ریال در بورس کالای ایران مورد دادوستد قرار گرفت که نسبت به هفته ماقبل رشد 38 درصدی را در حجم و ارزش معاملات تجربه کرد.

بورس کالا میزبان عرضه 300 هزار تن سنگ آهن دانه بندی

مجتمع سنگ آهن فلات مرکزی ایران روز شنبه 11 اسفند ماه، 300 هزار تن سنگ آهن دانه بندی تولیدی خود را در تالار محصولات صنعتی و معدنی بورس کالای ایران عرضه می کند.

معاملات حق امتیاز در بورس کالا به شفافیت درآمد دولت کمک می کند

مدیر مطالعات اقتصادی و سنجش ریسک بورس کالای ایران در هفتمین کنفرانس مهندسی مالی ایران گفت: راه اندازی معاملات حق امتیاز در دستور کار بورس کالا قرار دارد.

شاخص کل فرابورس به بالاترین ارتفاع خود در 4 ماه گذشته رسید

در نخستین هفته کاری اسفندماه بازارهای فرابورس ایران با معاملات سبز خود به استقبال بهار رفتند و شاخص کل فرابورس ایران نیز با رشد 5.5 درصدی از آغاز این هفته در ارتفاع 2100 واحدی قرار گرفت که بیشترین ارتفاع آیفکس طی چهارماه گذشته به شمار می‌آید.

بورس در مسیر رشد بازدهی

مدیر عامل تأمین سرمایه سپهر اعلام کرد : بورس پس از پایان استراحت مقطعی و اصلاحات لازم، در مسیر رشد بازدهی قرار گرفته است.

مدیریت 10 درصد نقدینگی کل کشور در صندوق‌های سرمایه‌گذاری

چهل‌ونهمین نشست خبری یک دیدار یک عرضه در حالی به بررسی صندوق سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت مشترک آسمان امید اختصاص ‏داشت که همزمان با برگزاری این نشست، نماد «آسامید» برای انجام معاملات ثانويه واحدهاي این صندوق سرمايه گذاري بازگشایی شد.

دستورالعمل جدید بازار پایه از خرداد ماه 98 اجرایی می‌شود

معاون بازارهای خارج از بورس فرابورس ایران در چهل‌و‌نهمین نشست خبری یک دیدار، یک عرضه به تشریح تغییرات مقررات بازار پایه پرداخت و با اعلام اینکه در دستورالعمل جدید این بازار تابلو پایه الف حذف شده است، اعلام کرد: در حال حاضر معاملات این پایه در سه تابلو الف، ب و ج در حال انجام است، اما مطابق با دستورالعمل جدید شاهد انجام معاملات سهام ناشران این بازار در تابلوهای «زرد»، «نارنجی» و «قرمز» خواهیم بود.

شاخص کل فرابورس ایران بر قله 2100 واحدی ایستاد

آخرین روز معاملاتی در فرابورس ایران امروز چهارشنبه 8 اسفند‌ماه 97 با دادو‌ستد یک میلیارد و 45 میلیون ورقه بهادار به ارزش 5 هزار و 460 میلیارد و 833 میلیون ریال در بیش از 122 هزار نوبت معاملاتی به پایان رسید که حکایت از افزایش 25 درصدی حجم معاملات نسبت به روز گذشته داشت.

تقویت 582 واحدی شاخص کل بورس

معامله‌گران بورس تهران امروز در حالی با تحرک صندوق‌های حامی بازار سهام شاهدروند متعادل معاملات سهام در اغلب نمادهای معاملاتی بودند که بازاردلواپس ارز اصلی‌ترین متغیر تأثیرگذار بر بورس نیز همچنان با بیم و امید مواجه است.

اثر چندگانه نوسانات نرخ ارز بر بازار سرمایه

یک کارشناس بازار سرمایه با بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس اشاره به اثرات چندگانه نوسانات نرخ ارز بر بازار سهام گفت: افزایش نرخ ارز می‌تواند اثرات مثبت و منفی را برای صنایع مختلف از خود به جای بگذارد.

قیمت‌ها در بورس به سرازیری افتاد

فعالان بازار سهام امروز بر خلاف سه روز معاملاتی ابتدای هفته با کاهش قیمت سهم‌ها مواجه شدند؛ به طوری که نماگر اصلی بازار سرمایه کاهش بیش از ۲۰۰۰ واحدی را تجربه کرد. حتی فلزی‌ها و معدنی‌ها هم که از ابتدای هفته رشد را تجربه کرده بودند، امروز با اصلاح قیمت روبرو شدند.

عقب‌گرد ۲۰۸۲ واحدی شاخص کل بورس

بورس تهران امروز در حالی تحت تاثیر خبرهای سیاسی داخلی و بازار ارز شاهد قرمزپوش‌ شدن دسته جمعی نماگرهای خود بود که ابهام از آینده باعث شد تا دوباره فشار عرضه در برابر تقاضای سهام، بورس‌بازها را به سمت تک‌سهم‌های کوچک بازار سوق دهد.

تامین مالی از گذرگاه بورس

راه‌اندازی ابزار‌های مالی جدید در بازار‌های سرمایه می‌تواند شرکت‌ها و نهاد‌های مالی را ترغیب کند تا برای تامین منابع مالی خود از بازار‌های سرمایه بهره برده و با انتشار ابزار‌های مالی مناسب در بازار‌های سرمایه، منابع مالی لازم را از مردم جمع‌آوری کنند. از طرفی راه‌اندازی این ابزار‌ها می‌تواند فرصت‌های سرمایه‌گذاری جدیدی را در اختیار سرمایه‌گذاران.

به گزارش پول نیوز، مدیریت تحقیق و توسعه بورس تهران در گزارشی به قلم کامران سلمانی‌قرائی و مهران محمدی کارشناسان بازار سرمایه آورده است ابزار‌های مالی مختلفی در بازار‌های سرمایه قابل‌معامله‌اند که از لحاظ هدف انتشار و درجه ریسک‌پذیری با هم متفاوت هستند. از جمله ابزار‌های نوین مالی که امکان معامله آن در بورس‌های اوراق بهادار و حتی بازار‌های خارج از بورس وجود دارد، ابزار‌های افزایش بازدهی هستند که توسط یک نهاد ثالث (به عنوان مثال بانک‌ها و نهاد‌های مالی معتبر) منتشر شده و معمولا به منظور تامین مالی مورد استفاده قرار می‌گیرند. ابزار‌های افزایش بازدهی جزو ابزار‌های مالی مشتق بوده و همچون قرارداد‌های آتی و اختیار معامله، مبتنی بر یک دارایی پایه از جمله سهام، سبد سهام و شاخص سهام منتشر می‌شوند، اما دارای تفاوت‌های چشمگیری با آن‌ها نیز هستند.

راه‌اندازی ابزار‌های مالی جدید با استفاده از ترکیب ویژگی‌های اوراق بدهی، سهام و اوراق مشتقه در دو دهه گذشته، رشد قابل‌توجهی داشته‌اند به طوری که ترکیب چندین ابزار مالی مجزا در یک ابزار جدید می‌تواند منجر به کاهش هزینه‌های معاملاتی شود. همچنین طراحی ابزار‌های مالی جدید در بازار‌های سرمایه مطابق با اهداف و نیاز‌های سرمایه‌گذاران، شرکت‌ها و نهاد‌های مالی می‌تواند منجر به افزایش جذابیت این بازار‌ها شود و راه را برای ورود سرمایه‌های جدید به بازار‌های سرمایه فراهم کند. از جمله ابزار‌های نوین مالی که در بسیاری از بورس‌های اوراق بهادار و بازار‌های خارج از بورس مورد معامله قرار می‌گیرند محصولات ساختاریافته هستند. محصولات ساختاریافته، نوعی از ابزار‌های سرمایه‌گذاری هستند که حداقل یک اوراق مشتقه را با یک دارایی سنتی مثل سهام یا اوراق بهادار با درآمد ثابت ترکیب می‌کنند. این ابزار‌ها توسط یک نهاد ثالث مانند بانک‌ها و نهاد‌های مالی معتبر و معمولا به منظور تامین مالی مورد استفاده قرار می‌گیرند. محصولات ساختاریافته همچون ابزار‌های مشتقه، مبتنی بر یک دارایی پایه همچون سهام، شاخص سهام، سبد سهام، نرخ بهره، ارز و کالا‌های مختلف منتشر می‌شوند. بازده محصولات ساختاریافته به بازده دارایی پایه آن‌ها وابسته است.

ابزار‌های افزایش بازدهی یا معادل ارزش اسمی یا به کسر فروخته می‌شوند. سرمایه‌گذاران برای خرید این ابزار‌ها باید کل ارزش معامله (قیمت انتشار ابزار) را در زمان انتشار ابزار به ناشر (فروشنده) پرداخت کنند. از جمله مولفه‌های مهمی که ناشر باید در زمان انتشار ابزار افزایش بازدهی تعیین کند می‌توان به نرخ تنزیل، بیشترین نرخ بازدهی، نرخ تبدیل، سررسید، قیمت دارایی پایه، قیمت اعمال و قیمت انتشار گواهی اشاره کرد. در صورتی که نرخ تبدیل ابزار‌های افزایش بازدهی برابر یک باشد ارزش اسمی ابزار برابر قیمت دارایی پایه در زمان انتشار در نظر گرفته می‌شود. اگر نرخ تبدیل بیشتر از یک باشد، ارزش اسمی ابزار از حاصل‌ضرب نرخ تبدیل در قیمت دارایی پایه در زمان انتشار به دست می‌آید. از طرفی معمولا قیمت اعمال ابزار برابر قیمت پایانی دارایی پایه در زمان انتشار ابزار در نظر گرفته می‌شود.

به طور کلی در معاملات ابزار‌های افزایش بازدهی، ناشر سود ثابت و محدودی تحت عنوان بیشترین نرخ بازدهی یا کوپن تضمین‌شده را در سررسید به سرمایه‌گذار پرداخت می‌کند، اما اصل سرمایه اولیه سرمایه‌گذار را تضمین نمی‌کند بلکه بازپرداخت سرمایه اولیه سرمایه‌گذار به عملکرد دارایی پایه طی دوره سرمایه‌گذاری تا سررسید بستگی دارد. ابزار‌های افزایش بازدهی همانند وارانت فقط توسط ناشران معتبر همچون بانک‌ها و نهاد‌های مالی معتبر منتشر می‌شوند و این به آن معنی است که فقط ناشران واجد شرایط می‌توانند اقدام به فروش ابزار‌های افزایش بازدهی در بازار اولیه کنند و در موقعیت فروش این ابزار‌ها قرار گیرند. سرمایه‌گذاران نیز در بازار اولیه تنها مجاز به خرید ابزار‌های افزایش بازدهی هستند.

یکی از ریسک‌هایی که مترتب بر معاملات ابزار‌های افزایش بازدهی است ریسک نقدشوندگی این ابزار‌ها بوده و ممکن است بازار ثانویه فعالی برای آن‌ها وجود نداشته باشد که این امر می‌تواند از جذابیت‌های انتشار این ابزار‌ها بکاهد. برای برطرف کردن این مشکل و افزایش نقدشوندگی معاملات ابزار‌های افزایش بازدهی، ناشر اقدام به بازارگردانی این ابزار‌ها طی ساعات معاملات می‌کند تا سرمایه‌گذاران بتوانند ابزار‌های خریداری شده را به راحتی در بازار ثانویه به فروش برسانند. ناشر ابزار‌های افزایش بازدهی می‌تواند یک نهاد ثالث را به عنوان بازارگردان معرفی کند تا به طور پیوسته یا بنا به درخواست کارگزار مربوطه و تحت شرایط بازار عادی، مظنه‌های خرید و فروش را برای ابزار‌ها ارائه دهد. در صورتی که شرایط بازار غیرعادی بوده یا مشکلات فنی در بازار وجود داشته باشد، ممکن است خرید و فروش ابزار‌های افزایش بازدهی به طور موقت غیرممکن یا مشکل باشد.

انواع مختلفی از ابزار‌های افزایش بازدهی در بورس‌های اوراق بهادار و بازار‌های خارج از بورس قابل معامله هستند که عبارتند از گواهی تنزیل، گواهی تنزیل بامانع، گواهی قابل‌تبدیل معکوس، گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع، گواهی قابل‌تبدیل معکوس چندگانه بامانع، گواهی سود اهرمی حدی و گواهی صریح که مورد بررسی قرار می‌گیرند.

در معاملات گواهی تنزیل، قیمت گواهی تنزیل با قیمت سهم پایه برابر است، اما ناشر برای فروش آن به سرمایه‌گذار، یک نرخ تنزیل را در نظر می‌گیرد و گواهی تنزیل را به کسر به سرمایه‌گذار می‌فروشد. به عبارت دیگر قیمت انتشار (قیمت خرید) گواهی، ۱۰۰ درصد قیمت سهم پایه نخواهد بود بلکه به اندازه نرخ تنزیل (مثلا ۱۰ درصد) کمتر از قیمت سهم پایه به فروش می‌رسد. سرمایه‌گذار کل ارزش معامله را در زمان انتشار به ناشر (فروشنده) پرداخت می‌کند. در زمان انتشار گواهی تنزیل، پارامتر‌هایی همچون نرخ تنزیل، بیشترین نرخ بازدهی، نرخ تبدیل، سررسید، قیمت سهم پایه، قیمت اعمال و قیمت انتشار گواهی توسط ناشر تعیین می‌شوند.

در معاملات گواهی تنزیل بامانع نیز همانند گواهی تنزیل، ناشر باید پارامتر‌هایی همچون نرخ تنزیل، بیشترین نرخ بازدهی، نرخ تبدیل، سررسید، قیمت سهم پایه، قیمت اعمال و قیمت خرید گواهی را تعیین کند با این تفاوت که در گواهی تنزیل بامانع، ناشر برای جذابیت بیشتر معاملات این گواهی، یک سطح قیمتی تحت عنوان قیمت مانع را نیز تعیین می‌کند که از قیمت توافقی و قیمت خرید کمتر است. در صورتی که قیمت دارایی پایه طی دوره سرمایه‌گذاری تا سررسید، هیچ‌وقت از قیمت مانع عبور نکند بدون توجه به قیمت پایانی دارایی پایه در سررسید (که البته بیشتر از قیمت مانع خواهد بود)، بیشترین نرخ بازدهی به عنوان سود به سرمایه‌گذار تعلق می‌گیرد. اما اگر طی دوره سرمایه‌گذاری تا سررسید، قیمت دارایی پایه حداقل یک‌بار از قیمت مانع عبور کند، این ویژگی دیگر کارآیی نداشته و بازده حاصل از تغییرات مطلوب قیمت دارایی پایه به سرمایه‌گذار تعلق نخواهد گرفت و بازده سرمایه‌گذار همانند بازدهی گواهی تنزیل خواهد بود.

هدف ابزار قابل تبدیل معکوس رسیدن به یک کوپن (بازدهی) ثابت در سررسید است که از نرخ کنونی بازار پول بیشتر است. اما از طرفی سرمایه‌گذار به صورت نامحدود در معرض ریسک حرکت قیمت دارایی پایه به سمت پایین قرار می‌گیرد؛ بنابراین این نوع ابزار برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کاری مناسب است که انتظار بازاری باثبات یا اندکی افزاینده برای دارایی پایه دارند و به دنبال یک بازدهی جذاب همراه با ریسک متناسب‌شده هستند.

در معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس، گواهی به کسر فروخته نمی‌شود بلکه قیمت خرید گواهی همان ارزش اسمی گواهی در زمان انتشار (قیمت دارایی پایه در زمان انتشار ضربدر تعداد سهم پایه) است که سرمایه‌گذار باید به ناشر پرداخت کند. لازم به ذکر است که قیمت اعمال برابر قیمت دارایی پایه در زمان انتشار در نظر گرفته می‌شود. سرمایه‌گذار با خرید این گواهی، کوپن ثابت تضمین‌شده‌ای را از ناشر دریافت می‌کند.

در معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع همچون گواهی قابل‌تبدیل معکوس، گواهی به کسر فروخته نمی‌شود بلکه قیمت خرید گواهی همان ارزش اسمی گواهی در زمان انتشار است که سرمایه‌گذار باید به ناشر پرداخت کند. سرمایه‌گذار با خرید این گواهی نیز، کوپن ثابت تضمین‌شده‌ای را از ناشر دریافت می‌کند. اما تفاوتی که معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع با گواهی قابل‌تبدیل معکوس دارند این است که ناشر موظف به تعیین قیمت مانع برای گواهی است که کمتر از قیمت توافقی در نظر گرفته می‌شود. به این معنی که اگر قیمت دارایی پایه طی دوره سرمایه‌گذاری تا سررسید، هیچ‌وقت از قیمت مانع عبور نکند بدون توجه به قیمت پایانی دارایی پایه در سررسید (که البته بیشتر از قیمت مانع خواهد بود)، بیشترین نرخ بازدهی یعنی مبلغ کوپن تضمین‌شده به عنوان سود به سرمایه‌گذار تعلق می‌گیرد. اما اگر طی دوره سرمایه‌گذاری تا سررسید، قیمت دارایی پایه حداقل یک‌بار از قیمت مانع عبور کند، این ویژگی دیگر کارآیی نداشته و بازده سرمایه‌گذار همانند بازدهی گواهی قابل‌تبدیل معکوس خواهد بود.

در معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس چندگانه بامانع همچون گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع، گواهی به کسر فروخته نمی‌شود بلکه قیمت خرید گواهی همان ارزش اسمی گواهی در زمان انتشار است که سرمایه‌گذار باید به ناشر پرداخت کند. سرمایه‌گذار با خرید این گواهی نیز، کوپن ثابت تضمین‌شده‌ای را در سررسید از ناشر دریافت می‌کند. اما تفاوتی که معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس چندگانه بامانع با گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع دارند این است که گواهی قابل‌تبدیل معکوس چندگانه بامانع مبتنی بر دو دارایی پایه یا بیشتر منتشر می‌شوند در حالی که گواهی قابل‌تبدیل معکوس بامانع همچون سایر ابزار‌های افزایش بازدهی گفته شده فقط مبتنی بر یک دارایی پایه منتشر می‌شوند. در معاملات گواهی قابل‌تبدیل معکوس چندگانه بامانع که مبتنی بر چند دارایی پایه منتشر می‌شوند ناشر برای هر یک از دارایی‌های پایه ملزم به تعیین پارامتر‌هایی همچون نرخ تبدیل، قیمت دارایی پایه، قیمت اعمال و قیمت مانع است.

معاملات گواهی سود اهرمی حدی تقریبا مشابه معاملات سهام است با این تفاوت که سود خریدار گواهی به صورت اهرمی بوده و با ضریبی با عنوان نرخ مشارکت تغییر می‌کند که این نرخ مشارکت همواره بیشتر از ۱۰۰ درصد است (به عنوان مثال ۱۵۰ درصد). از طرفی دیگر، زیان خریدار گواهی سود اهرمی مشابه زیان خریدار بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس سهام، بدون اهرم در نظر گرفته می‌شود. در معاملات گواهی سود اهرمی حدی، سرمایه‌گذار گواهی را با قیمت اعمال از ناشر خریداری کرده و کل ارزش معامله را در ابتدای معامله به ناشر پرداخت می‌کند. قیمت اعمال گواهی سود اهرمی حدی تقریبا همان قیمت جاری دارایی پایه در تاریخ انتشار گواهی است.

در معاملات گواهی صریح، ناشر در تاریخ‌های مشخص قبل از سررسید، مبلغی را به عنوان کوپن در نظر می‌گیرد. در صورتی که قیمت پایانی دارایی پایه در آن تاریخ‌ها (دوره‌های مشاهدات کوپن یا دوره‌های مشاهدات فراخوان خودکار) از یک مقدار مشخص (سطح آغازگر فراخوان خودکار) بیشتر یا مساوی باشد، مبلغ کوپن به سرمایه‌گذار پرداخت می‌شود، اما با این ویژگی که در همان تاریخ پرداخت کوپن، گواهی صریح منقضی شود که در اصطلاح گفته می‌شود ناشر از ویژگی بازخرید زودتر استفاده کرده است. در صورتی که در دوره‌های مشاهدات کوپن، قیمت پایانی دارایی پایه از سطح آغازگر فراخوان خودکار کمتر باشد، ناشر هیچ‌گونه کوپنی در این دوره‌های مشاهدات به سرمایه‌گذار پرداخت نمی‌کند و از طرفی ناشر نمی‌تواند قبل از سررسید ابزار را منقضی کند و این ابزار تا سررسید قابل‌معامله خواهد بود. در معاملات گواهی صریح، سطح آغازگر فراخوان خودکار معمولا همان قیمت اعمال در نظر گرفته می‌شود.

با نمادبان بیاموزید: آشنایی با ابزارهای سرمایه‌گذاری در بورس

ابزارهای سرمایه گذاری در بورس

ابزارهای بازار سرمایه:

ابزارهای بازار سرمایه به صورت کلی شامل موارد الف، ب و ج هستند:

الف) ابزارهای تامین مالی بلندمدت

۱. سهام:

سهم قسمتی از سرمایه یک شرکت سهامی است که بر میزان مشارکت، تعهدات و منافع صاحب سهم در شرکت سهامی دلالت دارد؛ اوراق سهام همچنین قابلیت معامله، نقل ‌و ‌انتقال دارند.

انواع سهام از نظر حقوقی به موارد زیر تقسیم می‌شود:

سهام عادی: سهام عادی یکی از مهم‌ترین و اصلی‌ترین ابزارهای سرمایه‌گذاری و قابل معامله در بورس است و دارنده آن به میزان سهامی که در دست دارد مالک درصد معینی از آن شرکت بوده و درصد معینی از سود شرکت و سایر مزایایی که به سهامداران تعلق می‌گیرد را دریافت می‌کند. سهام عادی خود به دو دسته سهام با نام و سهام بی‌نام تقسیم می‌شود. تنها تفاوت این دو گروه در درج نام دارنده و دفتر شرکت روی برگه سهام با نام است.

اکثر سهام شرکت‌ها به صورت عادی منتشر می‌شود. دارندگان سهام عادی علاوه بر اخذ سود سهام و حق رأی، دارای حق تقدم خرید سهام نیز هستند. حق تقدم سهام به معنای اختصاص اولویت در خرید سهام جدیدالانتشار به دارندگان فعلی سهام عادی است.

سهام عادی ابتدا از طریق پذیره‌نویسی عمومی وارد بازار می‌شود؛ به عبارت دیگر، سهام قبل از فروش عمومی باید در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ثبت شده و اجازه انتشار بگیرد.

سهام ممتاز: اصل بر این است که همۀ سهام باید همانند یکدیگر باشند اما استثنائی در قانون ذکر شده که به موجب آن، دارندگان سهام ممتاز از امتیازات خاصی برخوردارند.

سهام ممتاز، نوعی سند مالکیت قابل انتقال است که به دارنده آن، حقوقی ثابت و محدود از دارایی‌های شرکت می‌دهد. مهم‌ترین امتیاز دارندگان سهام ممتاز نسبت به مالکان سهام عادی در دارا بودن سود بیشتر و اولویت در پرداخت سود این سهام حتی در زمان ورشکستگی شرکت است.

سهام ممتاز یا در بدو تأسیس شرکت و یا براساس شرایطی در زمان فعالیت شرکت از طریق پذیره‌نویسی خصوصی وارد بازار می‌شوند و در بازار خارج از بورس و در بورس قابل داد و ستد هستند.

۲. اوراق قرضه:

اوراق قرضه سندی است که به موجب آن ناشر متعهد می‌گردد که مبالغ مشخصی را به عنوان سود سالانه در دوره‌‌‌های زمانی مشخص به دارنده اوراق پرداخت کرده و در زمان سررسید، اصل سرمایه را بازپرداخت نماید. در نظر داشته باشید که دارندگان اوراق قرضه هیچ نوع مالکیتی در شرکت ندارند و دریافتی از سود سهم که به سهامداران شرکت پرداخت می‌گردد، دریافت نکرده و تنها به عنوان وام دهنده به ناشر اوراق هستند که در ازای آن بهره دریافت می‌کنند و در زمان سررسید، اصل سرمایه خود را دریافتت می‌کنند.

در صورتی که در کشورهای خارجی این اوراق به عنوان یک ابزار بدهی میان‌مدت و بلندمدت برای تأمین مالی دولت‌ها و شرکت‌ها است اما بر اساس قوانین اسلامی، اوراق قرضه در ایران منتشر نمی‌شود

۳. اوراق مشارکت:

به دلیل وجود قوانین اسلامی امکان انتشار اوراق قرضه در ایران وجود ندارد اما براساس موازین شریعت جایگزینی برای این اوراق در نظر گرفته شده است که اوراق مشارکت نام دارد. اوراق مشارکت اوراق بهاداری است که با مجوز بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران به قیمت اسمی معینی و برای دوره مشخص با هدف تأمین بخشی از منابع مالی موردنیاز طرح‌های توسعه‌ای و عمرانی دولت، شهرداری، شرکت‌های دولتی و خصوصی منتشر شده و به سرمایه‌گذارانی که قصد مشارکت در اجرای طرح‌های‌ یاد شده را دارند از طریق عرضه عمومی واگذار می‌شوند. صادرکننده اوراق متعهد می‌شود که در تاریخ معین اصل پول و سود قطعی را پرداخت کند؛ و این سود تضمین شده مهم‌ترین جذابیت اوراق مشارکت محسوب می‌گردد که به صورت علی‌الحساب به دارنده اوراق پرداخت می‌شود، بدین معنا که در سررسید نهایی و پس از پایان پروژه صادرکننده اوراق موظف است سود قطعی پروژه را محاسبه کند و درصورتی که سود قطعی پروژه، بیش از سود علی‌الحساب پرداختی به خریداران اوراق باشد، مابه‌التفاوت را نیز به آن‌ها پرداخت نماید.

شایان ذکر است که این اوراق قابلیت خرید و فروش در بازار ثانویه را دارد و بازدهی بدون ریسک را برای سرمایه گذاران به همراه دارد.

ب) مدیریت دارایی

سرمایه گذاری در بازار سرمایه نیازمند رصد مداوم بازار و ارزیابی عملکرد شرکت‌ها است که این موضوع نیازمند صرف زمان کافی از سوی سرمایه داران است. در صورتی که افراد تخصص و یا زمان لازم برای این ارزیابی نداشته باشند می‌توانند به شرکت‌هایی که تخصص لازم در این حوزه را دارند مراجعه کرده و مدیریت سرمایه و دارایی خود را به این متخصصان واگذار نمایند. شرکت‌های فعال در حوزه مدیریت دارایی دو ابزار پرکاربرد را در اختیار سرمایه گذاران قرار داده‌اند:

۱. صندوق‌های سرمایه گذاری:

ورود به بازار سرمایه نیازمند دارا بودن دانش و تخصص است در غیر این صورت افراد ضررهای سنگینی را متحمل خواهند شد. یکی از ابزارهای مالی پرطرفدار برای افرادی که وقت و یا تخصص لازم را برای ورود مستقیم به بازار سرمایه را نداشته ولی تمایل به سرمایه گذاری در این حوزه را دارند، صندوق‌های سرمایه گذاری است. صندوق‌ها تحت نظارت سازمان بورس با هدف تجمیع وجوه سرمایه‌گذاران اقدام به سرمایه گذاری در دارایی‌های مختلف از جمله سهام، اوراق مشارکت، ابزارهای بازار پول و … می‌کنند و سرمایه گذاران را از سود بازار سرمایه منتفع می‌گردانند.

۲. سبدگردانی

این ابزار مختص کسانی است که دانش و یا زمان کافی برای ورود به بازار سرمایه را نداشته و از طرف دیگر نیز قصد بهره‌مندی از سود بازار سهام را نیز دارند. این گروه می‌توانند سرمایه‌شان را در اختیار سبدگردان قرار دهند تا او بهترین سرمایه‌گذاری را انجام دهد. در سبدگردانی بهترین ترکیب دارایی براساس میزان ریسک‌پذیری و استراتژی‌های سرمایه گذاری هر فرد انتخاب می‌شود و با پایش مداوم سبد مختص هر سرمایه‌گذار ارزش دارایی‌های وی را افزایش می‌دهند.

ج) ابزارهای ویژه مدیریت خطر

سرمایه‌گذاری همواره با ریسک همراه است بازار سرمایه نیز از این قاعده مستثنا نبوده و به دلیل نوسان‌های قیمتی موجود در بازار ریسک‌هایی را برای سرمایه گذار به همراه دارد. در حال حاضر ابزارهایی تحت عنوان ابزارهای مشتقه برای مقابله با ریسک‌ ناشی از نوسان قیمت ایجاد شده است. اطلاق مشتق به این ابزارها به دلیل آن است که ارزش آن‌ها از دارایی پایه مشتق می‌شود و وابسته به ارزش اوراق یا دارایی‌های مالی مانند دیگر اوراق بهادار یا دارایی های فیزیکی است و ارزش مستقلی ندارند.

مهم‌ترین ابزارهای مشتقه که در حال حاضر در بازار سرمایه ایران وجود دارند، عبارت‌اند از:

۱. قراردادهای اختیار معامله

اختیار معامله قراردادی مابین خریدار و فروشنده است که براساس آن خریدار قرارداد اختیار این را دارد (نه الزام و تعهد) که مقدار مشخصی از دارایی تعیین شده در قرارداد را با قیمت مشخص بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس و در زمانی مشخص بخرد و یا بفروشد.

فروشنده حق خرید یا فروش دارایی مذکور را به خریدار می‌دهد. حال ممکن است در زمان مشخص شده خریدار دارایی مورد نظر را خریداری نکند یا نفروشد، در این حالت دارایی مذکور در اختیار فروشنده قرار خواهد گرفت و خریدار مبلغ پرداخت شده را از دست خواهد داد.

از قراردادهای اختیار معامله می‌توان به روش‌های مختلفی بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس برای کسب سود در بازارهای صعودی و نزولی استفاده کرد. اصلی‌ترین استراتژی، استفاده از قرارداد اختیار معامله به ‌عنوان سرمایه کوچک و کسب سود بر اساس حرکت بازار است. همچنین این قراردادها می‌توانند به‌عنوان بیمه به‌صورت مختلف در سناریوهای معاملاتی مورد استفاده واقع شوند. قابلیت چندگانه فوق‌العاده اختیار معامله، تأثیر بسیار بزرگی در بازار نسبت به سرمایه‌گذاری‌های قدیمی داشته است.

قراردادهای اختیار معامله به دو دسته طبقه‌بندی می‌شوند:

الف –قرارداد اختیار خرید (Call Option)

دارنده این نوع اختیار معامله، حق دارد که مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت مشخصی که بین طرفین توافق شده است، در دوره زمانی معینی بخرد.

ب – قرارداد اختیار فروش (Put Option)

این قرارداد به دارنده این اختیار را می‌دهد که مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت توافقی در دوره زمانی مشخصی بفروشد.

در قرارداد اختیار معامله خریدار به امید افزایش قیمت دارایی قرارداد را خریداری می‌نماید و در قرارداد اختیار فروش خریدار پیش‌بینی می‌کند که قیمت دارایی در آینده کاهش خواهد یافت.

۲. قراردادهای آتی

قرارداد آتی نوعی قرارداد حقوقی مالی میان خریدار و فروشنده بر روی یک دارایی پایه است که بر اساس آن فروشنده قرارداد آتی متعهد می‌شود که در زمان سررسید معین، به میزان تعیین شده در قرارداد، دارایی پایه را به خریدار تحویل دهد. این قرارداد برای پوشش ریسک در برابر تغییرات قیمت در آینده و کسب سود کاربرد دارد. این قرارداد بیشتر مورد توجه کشاورزان و تولیدکننده‌های کالاهای اساسی و شرکت‌های مصرف‌کننده کالاهای اساسی است.

فرض کنید یک طرف یک کشاورز تولیدکننده‌ گندم و طرف دیگر کارخانه تولیدی مواد غذایی است که گندم یکی از اصلی‌ترین مواد اولیه مورد استفاده این کارخانه است. اگر با فرض آنکه قیمت گندم را عرضه و تقاضا در بازار تعیین کند در این صورت عدم اطمینان از قیمت آینده گندم کشاورز و شرکت تولیدی را با ریسک مواجه خواهد نمود. پس دو طرف برای کاهش ریسک خود تصمیم می‌گیرند برای چند ماه دیگر بر سر قیمتی توافقی با یکدیگر معامله کنند که این قرارداد را آتی می‌گویند. قراردادهای آتی به دلیل داشتن ویژگی­های اهرمی و دو طرفه بودن بازار مورد توجه بسیاری از فعالان بازار قرار گرفته است و از پرطرفدارترین ابزارهای مالی در بازارهای جهانی به شمار می‌آید؛ یعنی سرمایه گذار می‌تواند در مقابل سرمایه گذاری اندک بازدهی چند برابری کسب کند و یا حتی زیان چند برابری بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس متحمل شود. به دلیل این ویژگی (خاصیت اهرمی) سرمایه گذاری در قراردادهای آتی مستلزم داشتن دانش سرمایه گذاری بالایی است.

بازار آتی ایران اولین بار با بازار آتی سکه شروع به فعالیت نموده است. هم‌اکنون قراردادهای آتی زعفران نیز در بازار آتی بورس معامله می‌شود و برنامه سازمان بورس بازگشایی قراردادهای آتی برای گندم، جو و سایر کالاهای اساسی است.

نمادبان در تمام مراحل سرمایه گذاری همراه شماست.

شما می‌توانید برای یافتن پاسخ سوالات بورسی خود، سایر مقالات نمادبان را بخوانید. همچنین پیشنهاد میکنیم برای اطلاع از گزیده اخبار بورس ایران، مشاهده آخرین اطلاعات نمادهای بورسی‌تان و همچنین استفاده از سبد مجازی حرفه‌ای جهت رصد بازدهی سرمایه‌تان و تشکیل سبدهای مختلف اپلیکیشن نمادبان را نصب نمایید.

بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس

عصر کالا- به نظر می‎رسد افراد منطقی و عقل‎گرا هم باید باور و اعتقاد شرکت علی‎بابا به عدد هشت، عدد شانس‌ چینی‎ها را بپذیرند. در بیست و ششم نوامبر، غول تجارت الکترونیکی چین ۸۸ میلیارد دلار هنگ‎کنگ (معادل ۲/ ۱۱ میلیارد دلار) از سهامش در بازار ثانویه بورس سهام هنگ‌کنگ فروخت. این فروش با نماد سهم ۸۸-۹۹۸۸ انجام گرفت، این رقم صرفا یک نام یا نماد برای علی‎بابا نبوده، بلکه برای آن نشانه شانس مضاعف بود.

به گزارش پایگاه خبری«عصرکالا» به نقل از دنیای اقتصاد، به محض اینکه زنگ آغاز معاملات سهام در بورس هنگ‎کنگ به صدا درآمد، قیمت سهم علی‎بابا با یک جهش چشمگیر از 176 دلار هنگ‎کنگ به 188 دلار هنگ‎کنگ افزایش یافت. ظاهرا همچنان شانس با علی‎بابا همراه بود. نزدیکی خیابان پدر (Pedder)، جایی که در قرن 19، کارگزاران سهام برای خرید سهام جمع می‎شدند و از اوایل تابستان سال جاری کانون اعتراضات ضدچینی بوده‌ است. در شرایطی که بوی گاز اشک‌آور وارد سالن بورس هنگ‎کنگ می‎شد، این اتفاقات خوب برای علی‎بابا رقم خورد. البته پس از پیروزی احزاب طرفدار دموکراسی در انتخابات محلی در اوایل هفته، اعتراضات، حداقل به‌طور موقت، فروکش کرده ‌است. در کنار خوش‎شانسی، علی بابا سه مزیت بزرگ هم دارد. این شرکت برای نشان دادن اعتماد به آینده مالی هنگ‎کنگ در میان اعتراضات، با دولت چین همکاری کرده که برای علی‌بابا امتیازاتی به همراه دارد. همچنین تا حدی از مواجهه با آمریکا در امان مانده، جایی که بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام در سال 2014 را آغاز کرد‌، هرچند اخیرا از آشفتگی ناشی از جنگ تجاری رنج برده‌ است.

در این شرایط که اقبال شرکت‎های چینی در بازارهای آمریکا کمرنگ می‎شود، فرصت سرمایه‎گذاران سازمانی آسیا برای دسترسی به سهام این غول دیجیتالی چینی بیشتر می‎شود؛ به‌ویژه برای آن دسته از سرمایه‌دارانی که توجهی به چالش‎های تجاری و تنش‌های سیاسی چین ندارند. البته امکان دسترسی این سرمایه‎گذاران به سهام علی‌بابا، در صورت اجرای طرح‌ اتصال بازار سهام هنگ‌کنگ با بازارهای شانگهای و شنزن، بیشتر هم می‎شود. در این روند، علی‎بابا پیش از این نیز یک پیروزی را به ثبت رسانده‌ است. طوری که در مقابل تنسنت، رقیب سرسختش در میان غول‌های اینترنتی چین، معاملات سهام آن در بازار هنگ‌کنگ از تخفیفاتی برخوردار است.

اکنون علی‌بابا به جایزه بزرگ‌تری چشم دوخته است. مدیران علی‎بابا پیشنهاد می‌کنند این شرکت باید مثل آمازون، بزرگ‌ترین رقیب تجارت الکترونیکی در جهان، ارزش‌گذاری شود. شرکت آمازون 890 میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده در حالی که ارزش علی‎بابا 520 میلیارد دلار است. درآمد انتظاری این شرکت آمریکایی در چشم‌انداز بیش از دو برابر رقیب چینی‌اش است. علی‎بابا برای محدود کردن شکاف، راه سختی پیش‌رو دارد. این شرکت به حفظ دولت چین در کنار خود نیاز دارد، اما هنگام تصاحب بازارهای خارجی، این نیاز کمرنگ می‎شود. توانایی علی‌بابا در دستیابی به جاه‌طلبی‌هایش را نباید دست کم گرفت. اما حتی خوش‌بین‌ترین تحلیلگران هم می‌گویند که در سبقت گرفتن از آمازون شانس کمی دارند، اما به امتحانش می‌ارزد. مدل‌های کسب‌وکار این دو شرکت مختلف است. علی‌بابا پلت‌فرمی را فراهم می‌کند که خریداران و فروشندگان را در بزرگ‌ترین سایت‌هایش،Taobao و Tmall را به هم وصل می‌کند. همچنین اغلب از فروشندگان برای بالا آمدن کالاهایشان در رتبه‌بندی جست‌وجو، پول دریافت می‌کند.

علی‌بابا برخلاف آمازون، کالایی مربوط به خودش را نمی‌فروشد، این یعنی اینکه نیازی به ذخیره کالا و انبار ندارد. این کمک می‌کند تا حاشیه سود زیادی داشته باشد. اما طبق گفته دیویددای از شرکت پژوهشی برنشتاین، کسب‌وکار رایانش ابری علی‌بابا، با اینکه بزرگ‌ترین شرکت ابری در چین است، اما سهم ناچیزی در ارزیابی و ارزش این شرکت دارد. اما کسب‌وکار ابری آمازون (Amazon Web Services) یا AWS، یک معدن طلا است و تقریبا نیمی از ارزش این شرکت آمریکایی را به خود اختصاص داده است. آمازون بیش از 70 میلیارد دلار فروش سالانه از مارکت پلیس خود تولید می‌کند، اما این رقم برای علی‌بابا کمتر از 10 میلیارد دلار است. دانیل ژانگ که در ماه سپتامبر مدیریت شرکت را از جک ما، بنیانگذار شرکت، تحویل گرفت، سعی دارد علی‌بابا را با بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس استفاده بهتر از منابع گسترده دیتاهای آن متحول کرده و ارزش بیشتری خلق کند. تقریبا از هر دو چینی، یک نفر از طریق پلت‌فرم‌های تجارت الکترونیکی علی‌بابا خرید می‌کند. Alipay، پلت‌فرم پرداخت آنلاین علی‌بابا حدود 900 میلیون کاربر در چین دارد. علی‌بابا مالک 33 درصد سهام Ant Financial، شرکت مادر Alipay است که پتانسیل جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران دارد.

با این حال شرکت علی‌بابا با تمام وجود، خود را به دولت چین سپرده است. پس از اینکه این شرکت در سال 2014 در لیست شرکت بورس سهام نیویورک قرار گرفت و رگولاتورهای دولت چین هر گونه تخلف یا خطایی از سوی علی‎بابا را تکذیب کرد، قیمت سهم آن رشد کرد. هنگامی که Alipay، پلت‌فرم پرداخت شرکت علی‌بابا، و Tenpay، پلت‌فرم پرداخت شرکت تنسنت، وارد قلمرو تحت کنترل بانک‌های دولتی شده‌اند، دولت چین با عصبانیت به عقب کشید. همچنین در حال حاضر نظارت‎ها برای برخورد با رقابت ناعادلانه تشدید شده است که در آن پلت‌فرم‌ها بازرگانان را از تجارت با رقبای خود منع می‌کنند. Galanz، یک سازنده لوازم‌خانگی و jd.com، رقیب بزرگ تجارت الکترونیکی، اخیرا از Tmall، پلت‌فرم خرید آنلاین علی‌بابا، به جرم سوء‌استفاده از قدرتش در بازار شکایت کرده‌اند. در ماه بازارهای چندگانه و بازار ثانویه بورس آوریل، کالین هوانگ، بنیانگذار پلت‌فرم تجارت الکترونیکی Pinduoduo، در مورد انحصار اجباری در تجارت الکترونیکی هشدار داد. علی‌بابا موضوع را به‌عنوان حساسیت بی‌اساس تلقی کرده و رد می‌کند. از نظر این غول تجارت الکترونیکی، تعهد به شریک یک رفتار تجاری عادی است. با این حال، علی‌بابا اگر بخواهد می‌تواند رقابت را عمیقا سخت کند. چندی پیش در روز مجردها، 11 نوامبر، علی‌بابا فروش جهانی داشت، رگولاتورها به شرکت‌های تجارت الکترونیکی هشدار دادند که چنین معاملاتی غیرقانونی است.

علی‌بابا در حال حاضر در مقابل فشارها آرام و آسوده خاطر به‌نظر می‌رسد. این شرکت استدلال می‌کند که تکنولوژی‌های نوین در چین یک بازار انحصار چندگانه(بازار متشکل از تعداد محدودی بنگاه) و دنج است. نبرد مداوم بین علی‌بابا، تنسنت و دیگران ذاتی است. با این وجود، ممکن است به خاطر اهمیت جلب توجه دولت چین، علی‌بابا از تلاش برای ایجاد یک تجارت جهانی بگذرد. این شرکت در جنوب شرقی آسیا پیشرفت کرده است. اما تحلیلگران به دلیل نگرانی در مورد دسترسی دولت چین به داده‌ها، به توانایی علی‌بابا در رقابت شدید با آمازون در اروپا و آمریکا به‌ویژه در بخش خدمات ابری شک دارند. اگرچه بخش قابل توجهی از داده‌ها متعلق به مشتریان خارجی و خارج از چین ذخیره شده است. از طرفی هم ممکن است با آغاز مجدد اعتراضات ضدچین در هنگ‎کنگ، علی‌بابا در وضعیت ناخوشایندی قرار بگیرد.

علی‌بابا شانس خود را رقم زده است. این شرکت از زمان تاسیس یعنی 20 سال پیش تاکنون، با دولت چین درگیر بوده، رقابت‌های خارجی را در چین رقم زده و به تحول تجارت الکترونیکی کمک کرده است. امسال این غول دیجیتالی از طریق توسعه خدمات تجارت الکترونیکی خود در چین با افزایش محبوبیت پلت‌فرم تجارت الکترونیکی Pinduoduo رقابت می‌کند. از نظر فنی، شانه به شانه با آمازون ایستاده است. اما ارزیابی آن نشان می‌دهد که ادامه فعالیت برای دریافت امتیاز از دولت چین چقدر دشوار است. اگر واقعا خوش‌شانس باشد، توسعه بورس سهام هنگ‌کنگ ممکن است به آن برای کمی تغییر کمک کند.