رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا

روابط نرخ بهره در بازار فارکس

مقداری که مردم سود دریافت می کنند تا به مدت یکسال پول خود را به شخص دیگری قرض بدهند نرخ بهره هست. اما چرا نرخ بهره در اقتصاد تا این اندازه مهم هست؟ زیرا نرخ بهره ابزار اصلی دولت ها برای کنترل اقتصاد هست.

هنگامی که نرخ بهره را پایین بیاورند، مقدار وام دهی را بیشتر می کنند و اقتصاد رشد می کند. قیمت های سهام ها بالا میرود و تورم به کشور برمی گردد.

نرخ بهره را بالا ببرند، تمایل به وام گرفتن کم می شود، رشد اقتصادی کمتر می شود و قیمت ها میریزند. زیرا نرخ بهره حداقل مقداری هست که یک سرمایه گذار طلب می کند که پول خود را سرمایه گذاری کند و در ازای آن سودی دریافت کند.

بنابراین اگر نرخ بهره در آمریکا بالا برود، قیمت سهام ها کاهش پیدا می کند. چرا؟

فرض کنید شما یک میلیون دلار پول دارید. اگر پولتان را بدهید بانک بدون هیچ ریسکی سالی 2% سود بگیرید برایتان مناسب هست؟ و یا پولتان را در بازار بورس سرمایه گذاری کنید که هیچ امنیتی ندارید و ممکن است بازدهی 10% و یا 10%- به شما بدهد؟

قطعا گزینه بانک و یا اوراق قرضه را پیدا میکنید. اوراق قرضه یا اوراق بدهی، برگه است که توسط شرکت ها و دولت ها منتشر می شوند. آن ها با انتشار این برگه از مردم جذب سرمایه می کنند (وام می گیرند). و بدون هیچ ریسکی، به آن ها سود ثابتی به صورت سالیانه پرداخت می کنند. اوراق قرضه کوتاه مدت، میان مدت و بلند مدت وجود دارد.

به بیانی دیگر از 1 سال تا 30 سال اوراق قرضه وجود دارد و در برخی مواقع اوراق قرضه های 100 ساله هم توسط برخی شرکت ها مثل والت دیسنی منتشر شده است. هنگامی که نرخ بهره و یا بازدهی اوراق قرضه ها زیاد باشند، سرمایه گذار ترجیح می دهد که اوراق قرضه بخرد و پول خود را از سهام ها خارج کند. در نتیجه بازار سهام سقوط می کند. بنابراین نرخ بهره در بازار بسیار مهم هست.

نرخ بهره دشمن بازار سهام
افزایش مداوم نرخ بهره بعد از مدتی سبب ریزش بازار سهام می شود. بر اساس تحقیقات زیاد اقتصادی و تجربی ای که طی سالیان دراز انجام شده است، به این نتیجه رسیده اند. به عبارتی دیگر این نشان دهنده چرخه اقتصادی است. در زمان های رکود نرخ بهره بهره کاهش پیدا می کند و پول در بازار تزریق می شود. در زمان های رونق اقتصادی برای جلوگیری از تورم زیاد نرخ بهره افزایش پیدا می کند و بعد از مدتی سبب رکود می شود. طبق تحقیقات انجام شده، افزایش مداوم نرخ بهره سبب ریزش بازارهای سهام می شود. به عنوان مثال در سال 1987 پیش از سقوط بازار سهام در روز دوشنبه سیاه، نرخ بهره برای سه مرتبه افزایش یافته بود و بعد از مدتی بازار سهام سقوط کرد.

روند سقوط بازار
ابتدا به علت تورم زیاد و نرخ رشد اقتصادی بالا، دولت ها و بانک های مرکزی تصمیم می گیرند که نرخ بهره را افزایش دهند. پس از افزایش نرخ بهره، قیمت اوراق قرضه کاهش پیدا می کند. سپس با افزایش چند مرحله ای نرخ بهره تا جاییکه به اقتصاد لطمه بزند، بازارهای بورس سقوط می کنند و در هم میشکنند.

نرخ بهره و شاخص دلار
همانطور که گفتیم نرخ بهره قیمت پول هست، یعنی ارزش دلار نسبت به نرخ بهره آمریکا سنجیده می شود. به عنوان مثال اگر آمریکا نرخ بهره بالاتری نسبت به اروپا داشته باشد، دلار آمریکا قوی تر از یورو اروپا هست. ارزها در بازار فارکس اینگونه نسبت بهم قیمت گذاری می شوند. یکی از معیارهای اصلی قیمت گذاری نسبت نرخ های بهره ارزها بهم هست.

به این شکل که ارزی که نرخ بهره بیشتری دارد، ارزش بالاتری دارد نسبت به ارزی که نرخ بهره ش کمتر هست. بنابراین نرخ بهره قیمت پول هست. هنگامیکه بانک مرکزی نرخ بهره را بالا میبرد سبب تقویت ارز می شود. مثلا هنگامیکه فدرال رزرو برای مقابله با تورم نرخ بهره را افزایش می دهد، شاخص دلار قوی می شود. ارزش پول کشورشان بیشتر می شود و قیمت کالاها نسبت به دلار کاهش پیدا می کند.

نرخ بهره و طلا
در بازارهای جهانی طلا به دلار سنجیده می شود. مثلا میگوییم هر اونس طلا برابر است با 1290 دلار. البته به ارزهای دیگر هم نرخ برابری دارد، ولی اصولا به دلار سنجیده می شود. هنگامی که نرخ بهره افزایش پیدا می کند، قیمت دلار بالا میرود و دلار قوی می شود. طلا و باقی کالاها که به دلار سنجیده رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا می شوند. در نتیجه این افزایش در شاخص دلار، ضعیف می شوند و میریزند.

به عنوان مثال در ابتدای سال 2017 فدرال رزرو قصد داشت نرخ بهره را افزایش دهد. در یک رالی نزولی قیمت طلا تا روز نشست فدرال رزرو بیش از 60 دلار ریخت. در حقیقت قیمت افزایش نرخ بهره را پیش خور کرده بود. جالب اینجاست بعد از نشست فدرال رزرو که نرخ بهره افزایش یافت. اما تصمیم گرفته شد که نرخ بهره در سال 2017 با شیب کمتری افزایش یابد. قیمت طلا در کمتر از یک ساعت 20 دلار رشد کرد.

بر خلاف تئوری های اقتصادی که میگویند افزایش نرخ بهره روی طلا اثر منفی می گذارد، همیشه بازارها نشان داده اند که افزایش نرخ بهره در بلند مدت سبب افزایش طلا نیز می شود. اما در کوتاه مدت به علت تأثیری که بر دلار دارد سبب کاهش چشمگیر می شوند.

همانطور که در بخش قبلی گفتیم، افزایش نرخ بهره در بلند مدت سبب کاهش سقوط بازار سهام می شود. هنگامی که بازار سهام سقوط می کند و ریسک بازار بورس زیاد می شود، سرمایه گذاران به دنبال فرصت دیگری برای سرمایه گذاری می گردند و امن ترین و بهترین دارایی در دوران رکود طلا هست.

بنابراین قیمت طلا رشد می کند و روند صعودی به خود می گیرد. به طور خلاصه، افزایش نرخ بهره به طور مداوم سبب ریزش بازار سهام می شود. ریزش بازار سهام نیز سبب افزایش طلا می شود. در نتیجه به طور تجربی افزایش نرخ بهره در بلند مدت سبب افزایش طلا می شود.

نرخ بهره و تورم
دولتمردان برای جلوگیری از تورم سرسام آور نرخ بهره را افزایش می دهند. در نتیجه ابتدا نرخ تورم افزایش پیدا می کند. برای جلوگیری از تورم زیاد نرخ بهره افزایش پیدا می کند.

به عنوان مثال در سال 2008، ابتدا نرخ تورم شروع به بالا رفتن کرد و بازار مسکن رشد چشمگیر و عجیبی داشت. دولت آمریکا برای کنترل بازار، نرخ بهره را افزایش داد. زیرا با افزایش نرخ بهره، مردم پول خود را به جای سرمایه گذاری در ملک و سهام در اوراق قرضه و بانک ها می گذارند و بازده بدون ریسک دریافت می کنند.

واریز و برداشت
در نتیجه چندبار افزایش نرخ بهره به دلیل تورم بالا، بازار مسکن سقوط کرد و بعد از آن باقی بازارها یک به یک سقوط کردند. با اعلام تورم منفی و هنگامی که آمریکا به مشکل شدیدی برخورده بود. دولت آمریکا اقدام به کاهش نرخ بهره کرد، چاپ پول و تزریق پول در بازار کرد. در نتیجه کشور اندکی از حالت بحران خارج شد و به دوران رونق خود بازگشت.

در حالت کلی، نرخ بهره عامل کنترل تورم هست و در یک اقتصاد سالم اصولا عدد نرخ بهره از نرخ تورم بیشتر هست. اما اگر اقتصادی مشکل داشته باشد، نرخ تورم از نرخ بهره بیشتر می شود و اگر شما از بانک وام بگیرید و با آن یک ماشین، خانه و یا هرچیز دیگری بخرید. در سال بعد خیلی بیشتر از مبغلی که به عنوان بهره باید به بانک بدهید را سود میکنید. این خیلی جالب هست.

روابط دلار
روابط دلار نیز مانند روابط نرخ بهره هست. زیرا یکی از دلیل افزایش نرخ دلار نرخ بهره هست و ما در بخش قبلی به طور کامل توضیح دادیم. به عنوان مثال هنگامی که شاخص دلار قوی می شود، قیمت کالاها رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا در بازار آمریکا فرو میریزند. کالاهای معاملاتی ای مانند گندم، ذرت، گوشت گاو، خوک، گاو زنده، آب پرتقال و کالاهای دیگر. اما هنگامی که شرایط تورمی باشد، کالاها به شدت رشد می کنند و سبب افزایش نرخ بهره می شوند.

غول‌های بورس از خواب بیدار شدند

آرام‌آرام شاهد نفوذ نقدینگی بیشتر به بازار سهام و افزایش سهم نمادهای سبز در بازار خواهیم بود. روند صعودی شاخص در جریان معاملات شنبه ابتدای هفته و بررسی روزهای گذشته نشان از ورود نقدینگی جدید به.

آرام‌آرام شاهد نفوذ نقدینگی بیشتر به بازار سهام و افزایش سهم نمادهای سبز در بازار خواهیم رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا بود. روند صعودی شاخص در جریان معاملات شنبه ابتدای هفته و بررسی روزهای گذشته نشان از ورود نقدینگی جدید به بازار سهام دارد. در جریان معاملات دیروز بورس تهران شاخص با 1322 پله رشد به محدوده 94606 واحدی دست یافت. فتح کانال 94 هزار واحدی در کنار رشد قیمت سهام برخی نماد‌های بزرگ در روز شنبه رکورد‌شکنی جدید برای بورس تهران است. بیش از یک میلیارد و 203 میلیون برگه سهم با ارزش بیشتر از 273 میلیارد تومان مورد داد و ستد قرار گرفته است. شاخص بازار فرابورس نیز با 13 واحد رشد در محدوده 1056 واحدی به کار خود
پایان داد.
اما این بار غول‌های بورس تهران بودند که شاخص و فضای کلی بازار را مثبت کردند، غول‌هایی که مدت‌ها خبری از آنها نبوده و در گوشه و کنار بازار و زیر نمادهای کوچک بورسی پنهان شده بودند. در جریان معاملات دیروز بازار سهام نمادهای بزرگی همچون سرمایه‌گذاری غدیر، نفت، گاز و پتروشیمی تأمین، صنایع پتروشیمی خلیج فارس، توسعه معادن و فلزات و گسترش نفت و گاز پارسیان در صدر توجهات اهالی بازار سهام بوده و موفق به تشکیل صفوف خرید مستحکمی شده‌اند. اغلب کارشناسان بازار سهام علت اصلی توجه بازار به این نمادها را به رشد رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا سودآوری زیرمجموعه‌هایشان در روزهای گذشته می‌دانند. همچنین ارسال‌ گزارشات مثبت در برخی از نمادهای پالایشی نیز مورد توجه فعالان بازار سهام بوده و در روزهای آینده شاهد توجه بیشتر بورس‌بازان به پالایشی‌ها خواهیم بود.
فلزی‌ها هم همچون روز‌های گذشته و در اثر رشد ادامه‌دار قیمت‌ها جهانی مورد توجه بازار بوده و برخی از نمادهای این گروه موفق به تشکیل صفوف خرید هم شده‌اند. ملی صنایع مس ایران (فملی)، کالسیمین (فاسمین) و ملی سرب و روی ایران (فسرب) از جمله نمادهایی بودند که با اقبال بسیار مواجه شدند، سایر نمادهای اصلی این گروه نظیر فولاد مبارکه اصفهان، ذوب آهن اصفهان و فولاد کاوه جنوب کیش هم در صدر توجهات اهالی بازار سهام بوده‌اند.
گروه پتروشیمی نیز در جریان معاملات دیروز از اقبال خوبی برخوردار بوده و بیشتر نمادهای این گروه سبزپوش بودند. نفت، گاز و پتروشیمی تأمین (تاپیکو)، صنایع پتروشیمی خلیج فارس (فارس) و گروه پتروشیمی ایرانیان (پترول) در گروه پتروشیمی در صدر توجهات بوده و موفق به تشکیل صفوف خرید مستحکمی هم شده‌اند.
اما گروه خودرویی در جریان معاملات شنبه با اقبال زیادی از سوی فعالان بازار سهام مواجه نشده و اکثر نمادهای این گروه با اصلاحی اندک همراه بوده‌اند. اغلب کارشناسان بازار سهام آینده این گروه را در روزهای آینده مثبت ارزیابی کرده و همچنین احتمال افزایش قیمت‌ها و توجهات اهالی بازار در نمادهای خودرویی دور از ذهن نخواهد بود.
وبسایت تجارت نیوز با برگزاری یک نظرسنجی‌ در میان خبرگان بازار سهام نظر آنها را در خصوص معاملات این هفته و گروه‌های پرطرفدار بورس جویا شده است که بیش از 75 درصد این کارشناسان هفته جاری را مثبت و همراه با رشد قیمت‌ها ارزیابی کرده‌اند. گروه‌های فلزات اساسی، پتروشیمی، پالایشی و خودرویی در این نظرسنجی از بیشترین اقبال کارشناسان برخوردار بوده و احتمال افزایش قیمت‌ها در این گروه‌ها دور از دسترس نخواهد بود.
علی صحرایی، معاونت عملیات بورس تهران، در گفت‌وگو با «جامعه فردا» با اعلام اینکه در جریان معاملات شنبه بورس تهران هیچگونه اختلالی در معاملات نداشتیم، گفت: اختلال پیش‌آمده در جریان اعلام جزئیات شاخص‌های معاملاتی بازار شنبه و به‌روزرسانی سامانه معاملاتی بوده است. همچنین بورس تهران از هفته گذشته با انتشار اطلاعیه‌ای به فعالان بازار سهام اعلام کرد که سامانه معاملاتی در حال به‌روزرسانی بوده و همین عامل باعث شده در جریان معاملات شنبه شاهد عدم محاسبه دقیق برخی شاخص‌ها باشیم.
معاون عملیات بازار بورس تهران، رقم فعلی شاخص کل را تأیید کرد و افزود: رشد 1322 واحدی شاخص کل در جریان معاملات شنبه صحیح بوده و شاخص در پایان معاملات در محدوده 94606 واحدی به کار خود پایان
داده است.
او افزود: به‌روزرسانی سامانه معاملات بورس تهران امروز به پایان رسیده و امیدواریم در جریان معاملات یکشنبه دیگر با مشکلاتی مواجه نباشیم و سامانه معاملاتی جدید با مشکلی مواجه نشود.

پتانسیل تکنیکالی بازار سهام برای رشد

بورس اوراق بهادار تهران این روز‌ها تحت تأثیر بسته ۱۰ بندی حمایت از بازار سرمایه از یکسو و روند رو به رشد قیمت دلار در بازار از سویی دیگر جان گرفته است، به گونه‌ای که در آخرین روز معاملات هم بازار سهام در یک روند افزایشی قرار گرفت و شاخص کل در پایان معاملات با رشدی در حدود ۶ هزار و ۶۰۵ واحدی نسبت به روز قبل به یک میلیون و ۴۱۴ هزار و ۳۳۹ واحدی رسید.

بورس نیوز:

بازار از نظر تکنیکالی مستعد رشد است

حمیدرضا جیهانی، کارشناس بازار سهام در گفتگو با بورس نیوز عنوان کرد: خاصیت بازار سهام فراز و فرود‌های همیشگی و به صورت روندی قرار گرفتن در موقعیت جذابیت و عدم جذابیت است. پی به‌ای فروارد بازار سهام، با توجه به ریزش‌های چند وقت گذشته و مدتی که در روند نزولی قرار داشت با همراهی سوددهی مطلوب شرکت‌ها بسیار جذاب شده است. حمایت دولت از بازار سهام در کنار سقف زنی در بازار‌های موازی، روند ورود نقدینگی و اقبال سرمایه‌گذاران به بورس را در این هفته افزایش داد و محتمل است از نظر تکنیکالی بازار سهام کانالی بالاتری را فتح و رشد کند.

محرک صعودی شدن بازار چه بود؟

وی با اشاره به شکسته شدن سقف دو ماه قیمت مس تشریح کرد: اقتصاد جهانی در روند بازار سهام کشور تاثیر دارد چراکه ۶۴ تا ۶۵ درصد از بازار سهام دلاری شناخته می‌شود و با مباحث صادراتی و کامودیتی جهانی رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا مرتبط است. با توجه به تحولات کشور چین برای روند قیمت کامودیتی‌ها به طور خاص کامودیتی‌هایی که در روز‌های اخیر افت قیمت را تجربه کرده اند یا از منظر طرح‌های توسعه‌ای، خاص محسوب می‌شوند، صعودی را متصور نیستم. در شرایط فعلی بازار سرمایه هم بیشتر متاثر از گروه پتروپالایشی و خودرویی بوده و این گروه‌های بازار سهام توانسته‌اند تا حدودی در صعودی شدن بازار تاثیرگذار باشند.

جیهانی افزود: درباره قرنطینه کرونایی در کشور چین باید گفت که هفته قبل خبر لغو آن منتشر و بعد از مدت کمی تکذیب شد. البته قرطینه و کرونا صفر در چین جوسازی سیاسی است، این موضوع به نظر نوعی دفاع در مقابل سقوط بازار مسکن در این کشور است.

خبر‌های خوبی بعد از حذف ارز ترجیحی مخابره شد

این فعال بازار سرمایه تبیین کرد: تورم در سطح جهانی رو به افزایش است، با توجه به مباحثی که کشور‌ها در زمینه ایجاد نقدینگی و گشایش‌ها در زمینه کرونا درگیر آن هستند، محتمل بود که تورم ۲ رقمی شود. البته بانک‌های مرکزی از طریق افزایش نرخ بهره و دیگر سیاست‌های پولی بانکی به دنبال کنترل تورم بودند، ولی موفق نشدند تاجایی که نرخ بهره در آمریکا افزایش قابل توجهی را تجربه کرده است، حتی اروپا تورم های بیش از ۵ درصد را هم تجربه کرده، ولی تورم همچنان ۲ رقمی باقی مانده است. از طرفی تا روند رشد جهانی به روال خود بازنگردد شاهد رونق و کاهش تورم نخواهیم بود. از سوی دیگر در کشور میزان نقدینگی رقم بسیار بالایی دارد، البته با حذف ارز ترجیحی ۴۲۰۰ تومانی برخلاف توقعات، در ۳ ماهه گذشته تورم سرسام آوری را تجربه نکردیم، حتی روند تورم نقطه به نقطه هم کاهشی شده که بسیار مسرت بخش است.

۳ صنعت پیشتاز تا پایان سال را بشناسید

جیهانی در پایان به بورس نیوز گفت: صنایع ریالی که وابسته به سیاست‌های دولت هستند می‌توانند مستعد پیشتازی تا پایان سال باشند چراکه در گروه خودرو گشایشی در بحث عرضه خودرو و تایر در بورس کالا رخ داده است، همچنین کاهش رفتار دستوری و نرخ گذاری قیمتی در دیگر کالا‌های ریالی داخلی می‌تواند، بر پیشتازی صنایع ریالی تاثیرگذار باشد. از سوی دیگر با نزدیکی به زمستان در بحث کامودیتی، اوره و پالایشی‌ها هم موضوع سوددهی پررنگ است، در کنار این‌ها تک سهم‌های معدنی هم می‌توانند سود خوبی را نصیب سهامداران کنند.

بورس تهران در بزنگاه

دنیای اقتصاد- هاشم آردم: بورس تهران این روزها آخرین فرصت‌های معاملاتی در سال 95 را سپری می‌کند. طبق معمول هر ساله فشار فروش سهام در آخرین روزهای سال افزایش می‌یابد. همان‌طور که در گزارش‌های پیشین «دنیای اقتصاد» نیز اشاره شده بود، هر سال در روزهای پایانی (در حالت معمول و بدون در نظر گرفتن اتفاقات خاص) از طرفی به دلیل تأمین نقدینگی آخر سال برای اشخاص حقیقی و حقوقی و از طرف دیگر تسویه حساب اعتبارات اعطایی از سوی کارگزاران به فعالان بازار فشار فروش سهام در بازار افزایش می‌یابد و خریداران نیز با احتیاط بیشتری بازار را رصد می‌کنند. اما حالا رفته رفته این فشار فروش از بازار حذف می‌شود و با توجه به آنکه در برخی صنایع قیمت‌ها افت قابل توجهی را تجربه کرده‌اند، احتمالا شاخص بورس در ابتدای سال آینده پرقدرت ظاهر خواهد شد.

فشار فروشی که در ماه اخیر در کلیت بازار حس می‌شد، امروز از بازار حذف خواهد شد. با توجه به محدودیت T+3 در انجام پرداخت‌ها و تسویه وجوه، فروشندگانی که قصد دارند وجه نقد حاصل از پرداخت سهام خود را در سال 95 دریافت کنند، فقط روز گذشته و احتمالا امروز فرصت دارند. هنوز مشخص نیست که روز شنبه 28 اسفندماه بازار سهام تعطیل خواهد شد یا خیر. در این باره محسن خدا‌بخش، مدیر نظارت بر بازارها و بورس‌های سازمان بورس و اوراق بهادار، در ابتدای هفته اعلام کرده بود که برای مشخص شدن تکلیف روز شنبه، باید منتظر اطلاعیه رسمی بانک مرکزی ماند. دبیر‌کل کانون بانک‌های خصوصی و موسسات اعتباری اعلام کرده است که شنبه ۲۸ اسفند آخرین روزکاری بانک‌ها خواهد بود. اما هنوز مشخص نیست که بانک‌های دولتی و نیمه دولتی تا چه روزی باز خواهند بود اما احتمالا این بانک‌ها مانند بانک‌های خصوصی در آخرین شنبه سال به مشتریان خود خدمات خواهند داد. از آنجا که فعالیت بورس تهران به فعالیت بانک‌ها وابسته است و بعید به نظر می‌رسد که در روز شنبه بانک‌ها تعطیل باشند، احتمالا بورس تهران تا شنبه 28 اسفندماه باز خواهد بود. بنابراین احتمالا معاملات امروز بازار سهام نیز تحت تاثیر فشار فروش انتهای سال باقی خواهد ماند.اما روزهای سه‌شنبه، چهارشنبه و شنبه آینده بازار روال عادی خود را طی خواهد کرد چرا که تمام اشخاصی که قصد داشتند در روزهای پایانی سال بخشی از دارایی خود را نقد کنند، تا کنون فروش‌های خود را انجام داده‌اند.

بر خلاف آنچه در سال گذشته تجربه شد، بورس تهران در سه ماه پایانی سال 95، زمستان سردی را تجربه کرد. محرک‌هایی که در سال گذشته باعث شده بود خریداران برای خرید سهام (به ویژه سهام خودرویی) صف بکشند، امسال وجود نداشت و بر این اساس شاخص کل بورس در زمستان 95 بازده متوسط منفی داشت. در این مدت شاخص بورس تقریبا 5 درصد از ارتفاع خود را از دست داد. این در حالی بود که عملیات بسیاری از شرکت‌ها (که اغلب دارای محصولات صادراتی هستند) با استمداد از قیمت‌های جهانی، نسبت به سال گذشته بهبود یافته بود. ضمنا تعداد قابل توجهی از نمادهای بورسی برای سال مالی آتی پیش‌بینی سود خود را با تعدیل مثبت منتشر کردند. بخش قابل توجهی از این نمادها با وجود اعمال تعدیل مثبت، بودجه سال آینده خود را محتاطانه بسته‌اند. بنابراین می‌توان انتظار داشت که فعالان بازار سهام به زودی برای خرید سهام ترغیب شوند. در سه ماه گذشته، از میان 37 صنعت بورسی، شاخص 29 صنعت با افت مواجه شده است. بیشترین افت شاخص صنعتی به گروه‌های محصولات کاغذی، ساخت دستگاه‌های ارتباطی و بانک‌ها و موسسات اعتباری مربوط می‌شود. شاخص این صنعت‌ها به ترتیب در سه ماه گذشته با افت 22، 21 و 17 درصدی مواجه شده‌ است. در این میان تنها چند گروه کوچک از جمله استخراج سایر معادن (با تک‌نماد «کماسه»)، محصولات چوبی و دباغی و پرداخت چرم قرار دارد که بر خلاف کلیت بازار در سه ماه گذشته با رشد شاخص همراه شده‌اند. تمام گروه‌های نسبتا بزرگ بازار از جمله فرآورده‌های نفتی، پتروشیمی‌ها و فلزات اساسی در زمستان جاری افت شاخص را تجربه کرده‌اند. اگر برخی گروه‌های خاص مانند بانک‌ها و خودروسازان را از بازار جدا کنیم، می‌توان ادعا کرد که فعالان بازار درباره برخی از گروه‌ها کم‌لطفی کرده‌اند.

نسبت قیمت به درآمد: چند روز آتی برای بورس از آن جهت مهم خواهد بود که نگرش فعالان بازار را درباره وضع فعلی منعکس خواهد کرد. به زعم بسیاری از کارشناسان اوضاع شرکت‌ها در سال جاری بهبود یافته است و چشم‌انداز مناسبی برای سال آینده بورس وجود دارد. اما در نهایت این بازار خواهد بود که درباره ارزندگی یا عدم ارزندگی سهم‌ها با قیمت‌های فعلی تصمیم خواهد گرفت. در چند روز آینده و با حذف فشار فروش پایان سال، می‌توان ارزیابی بهتری از سمت و سوی بازار در چند ماه آینده داشت. چنانچه فعالان بازار احساس کنند که بازار سهام با قیمت‌های فعلی ارزنده است، در چند روز باقی‌مانده از سال 95، رفته‌رفته تقاضای خود برای سهام را افزایش خواهند داد که این روند باعث افزایش قیمت‌ها خواهد شد. اما در این میان نکته‌ای وجود دارد که روند آتی قیمت‌ها را تا حدودی متزلزل خواهد کرد. متوسط نسبت قیمت به درآمد بورس تهران در سالی که گذشت، به‌طور میانگین بیش از 7 مرتبه بوده است. این رقم یک واحد از میانگین بلندمدت P بر E بورس تهران بالاتر بوده است. خوش‌بینی‌های ناشی از اجرای برجام باعث شد که میانگین انتظارات فعالان بورس به سمت خوش‌بینی متمایل باشد. همین موضوع برای بازار می‌تواند تا حدودی ریسک‌زا باشد. در ماه‌های گذشته بخشی از خوش‌بینی‌ها (که در میزان بالای P بر E منعکس شده بود) از محل افت قیمت‌ها و همچنین رشد پیش‌بینی سود شرکت‌ها تعدیل شد. با توجه به این ریسک و با وجود چشم‌انداز نسبتا مناسب قیمت‌ها در سال آینده، این امکان وجود دارد که فعالان بازار همچنان قیمت‌ها را بازار سهام گران تلقی کنند.

انتخابات ریاست جمهوری: در سال آینده کارزار انتخاباتی نیز می‌تواند روی تصمیمات بورس‌بازان اثرگذار باشد. استنباط کلی فعالان بازار این است که در سال‌های برگزاری انتخابات، بورس فضای پررونق‌تری را تجربه می‌کند. اگرچه این نگرش تنها روی کاغذ معنادار است و در عمل اثبات نشده، این امکان وجود دارد که بخشی از بدنه بازار، با همین استدلال اقدام به خرید کنند. اما در واقع این روال رقابت‌های انتخاباتی و تبلیغات و شعارهای اقتصادی است که باعث می‌شود تصمیم نهایی درباره سرمایه‌گذاری در سهام از طرف فعالان بازار اتخاذ شود. بنابراین موضوع می‌توان بخش دیگری از فعالان بازار را بیشتر متمایل به فروش سهام کند. این امکان وجود خواهد داشت که بازار سهام در روزهای آینده به این موضوع واکنش نشان دهد.

خریدهای ادامه‌دار اشخاص حقوقی: در ماه‌های اخیر، اشخاص حقوقی در سمت تقاضای بازار سهام فعال ظاهر شدند. در اغلب روزهای معاملاتی خالص خرید سهام توسط اشخاص حقوقی مثبت بوده است. این موضوع می‌تواند در روزهای آینده، مانع از بروز هیجان‌های مثبت شود. در واقع اشخاص حقوقی که به نوسان‌گیری مشغول هستند در روزهای آینده چنانچه رونقی در سمت خرید ایجاد شود، احتمالا فروشنده خواهند بود و بنابراین روند صعودی احتمالی تهدید خواهد شد. در کل به نظر می‌رسد که روزها یا حتی هفته‌های مثبتی در انتظار بورس تهران باشد. این روند باید در روزهای آینده قابل لمس باشد. چنانچه فعالان بازار تمایل قابل توجهی برای خرید سهام نشان ندهند، احتمالا بورس تهران به این زودی‌ها رنگ رونق و رشد قیمت‌ها را نخواهد دید.

در معاملات روز گذشته شاخص کل بورس 13 واحد بالا رفت و به عدد 76 هزار و 329 رسید. همچنین دیروز سهامداران بیش از یک میلیارد و 787 میلیون برگه سهم و حق تقدم را به ارزش 454 میلیارد تومان در 49 هزار نوبت معاملاتی دست به دست کردند که از این میزان سهم معاملات خرد سهام و حق تقدم در نمادهای عادی تقریبا 129 میلیارد تومان بود. نمادهای ملی مس، مخابرات، فولاد امیر کبیر کاشان و کشتیرانی با بیشترین تاثیر مثبت بر شاخص رشد این متغیر را رقم زدند. این در حالی بود که نمادهای ماشین‌سازی اراک، سرمایه‌گذاری غدیر و مپنا با بیشترین تاثیر منفی بر شاخص مانع رشد بیشتر این متغیر شدند. همچنین دیروز گروه‌های شیمیایی، فلزات اساسی و خودرو با بیشترین حجم و ارزش معاملات در صدر برترین گروه‌های صنعت قرار گرفتند. صدرنشینی بازار نیز با بیشترین رشد قیمت متعلق به نمادهای سرمایه‌گذاری سپه، معادن بافق، بیمه دانا، مس شهید باهنر، سرمایه‌گذاری ساختمان ایران، سرامیک صنعتی اردکان و رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا باما بود. در مقابل نمادهای ماشین‌سازی اراک، آلومراد، پست بانک، نصیر ماشین، کارتن ایران، قند قزوین و صنایع بهشهر ایران با بیشترین افت قیمت در انتهای جدول معاملات قرار گرفتند.

سهامداران دیروز برای خرید اوراق مشارکت شهرداری سبزوار، واحدهای صندوق امین یکم، پارند پایدار سپهر، کیان، اوراق مرابحه سایپا و سهام موتورسازان تراکتورسازی ایران بیشترین تقاضا را ثبت کردند. در مقابل سهام فولاد خراسان، پلی‌اکریل، واحدهای صندوق پارند پایدار سپهر، سهام صنایع بهشهر، حمل و نقل توکا، اوراق صکوک بناگستر کرانه و اوراق مشارکت شهرداری سبزوار بیشترین عرضه‌ها را ثبت کردند.

رشد اندک شاخص سهام زیر فشار عرضه

تین‌نیوز| بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته در حالی شاهد رشد 24واحدی شاخص کل بود که همچنان فشار عرضه‌های سنگین در بازار به چشم می‌خورد. در بازار دیروز معامله‌گران با توجه به رشد قیمت فلزات در معاملات شامگاه روز جمعه به استقبال گروه فلزی –معدنی رفتند. در بازار جهانی بهای سنگ‌آهن به بالاترین حد در دو سال اخیر رسیده است. بهای فلزات رنگین از جمله مس، روی و سرب نیز به ترتیب 6هزار و 87دلار، 2هزار و 935دلار و 2هزار و 405دلار (در هرتن) گزارش شده است.

در این شرایط، نمادهای وابسته به این فلزات از جمله نماد معاملاتی شرکت‌های کالسیمین و ملی مس دیروز با رشد قیمت مواجه شدند، اما این رشد قیمت با فشار شدید فروشندگان مواجه شد در حالی که نزدیک به 27روز به پایان سال 95باقی مانده است کمبود نقدینگی موجب افزایش فروش سهام از سوی معامله‌گران حقوقی شده است.در این شرایط، شاخص کارنامه‌ای بهتر از رشد 24واحدی به‌دست نیاورد و در پایان معاملات در ارتفاع 76هزار و 817واحد قرار گرفت.

در بازار دیروز، نمادهای زیر‌مجموعه گروه نفت و پتروشیمی با توجه به تقویت بهای نفت در بازار جهانی اندکی بهتر معامله شدند. همین امر نیز تاثیر مثبت نمادهایی نظیر پالایشگاه بندرعباس و پتروشیمی خارک را بر شاخص‌کل بر جای گذاشت. در گروه بانکی همچنان بحث‌ها در مورد این گروه و نمادهای متوقف آن ادامه داشت. این در شرایطی بود که نماد بانک ایران زمین که از اردیبهشت سال 94متوقف مانده است، همچنان از دسترس سهامداران خارج است.

دیروز همچنین مدیرعامل بانک ملت از عرضه سهام شرکت ۹۵ میلیارد تومانی «به پرداخت» در هفته آینده و افزایش سود سال ۹۶ خبر داد. هادی اخلاقی درباره آخرین وضعیت شرکت 95 میلیارد تومانی «به پرداخت» که اولین شرکت تجارت‌الکترونیک ایران و 23 دنیا است به «ایبنا» گفت: سهام این شرکت هفته آینده در بورس عرضه اولیه می‌شود. با توجه به فعالیت این شرکت با دیگر شرکت‌های PSV، امید می‌رود ارزش واقعی شرکت در بازار سهام به نمایش گذاشته شود. وی افزود: با عرضه سهام این شرکت به تکلیف قانونی که بر عهده بانک گذاشته‌ شد، عمل شده است. البته این امر با توجه به این‌است که بانک می‌تواند از این طریق درآمدهایی را نیز کسب کند.

به گفته این مقام مسوول، بانک ملت در چند روز گذشته سهام عمده خود را که مربوط به یکی از شرکت‌هایی است که ارتباطی به «کر بیزینس» بانک نداشته (‌فروشگاه رفاه‌) را واگذار کرده و از محل آن سود مناسبی کسب کرده است. اخلاقی افزود: گزارش عملکردی که بانک ملت ارائه کرده حاکی از این است که عملکرد بانک در حوزه بین‌الملل که کارمزد آفرین است در سال ۹۵ با رشد ۳۰۰ درصدی به نسبت به دوره مشابه آن در سال قبل مواجه بوده است. وی افزود: تا امروز ۹ میلیارد دلار حجم عملیات ارزی این بانک در سال ۹۵ بوده است.

اخلاقی تصریح کرد: قیمت تمام‌شده پول که یکی از عوامل تعیین‌کننده سودآوری عملکرد بانک است نیز امسال به نسبت سال گذشته با کاهش ۱۳ درصدی مواجه شده و بر این اساس انتظار می‌رود که حاشیه سود بانک نیز افزایش داشته باشد. همچنین در 3 ماه گذشته رابطه بین سود حاصل از تسهیلات پرداختی و سود پرداخت‌شده به مشتریان بابت سپرده‌گذاری نزد بانک ملت در مسیر مثبت قرار گرفته است. اخلاقی با اشاره به‌پیش‌بینی سود ۱۰۲ ریالی برای هر سهم بانک ملت در سال رشد ارزش سهام در بازارهای بورس اروپا ۹۵، خاطرنشان کرد: با توجه به عملکرد مثبت بانک ملت و استمرار این روند، این بانک با شرایط بهتری مواجه خواهد بود،سود پیش‌بینی شده بانک در سال ۹۶ روند افزایشی خواهد داشت. البته این موضوع بعد از بررسی‌های کارشناسی در ابتدای اسفندماه به مشتریان اعلام می‌شود.

در گروه تجهیزات با ادامه مشکلات کارگران هپکو دیروز وزیر صنعت در خبری مبهم از امکان واگذاری هپکو به سایپا خبر داد.وزیر صنعت با بیان اینکه مشکلات هپکو خاص و پیچیده است، گفت: مقرر شده ساپیا سریعا این شرکت را تکمیل و در اوایل سال آینده شاهد آغاز فرآیند تولید آن باشیم. محمدرضا نعمت‌زاده با بیان اینکه مساله هپکو در وزارت صنعت در حال پیگیری است، گفت: مشکلات هپکو خاص و پیچیده است و در رابطه با این شرکت طی جلسه‌ای ویژه گزارشی به دولت ارائه شده که امید است با آخرین مزایده‌ای که در سازمان خصوصی‌سازی اتفاق افتاده، گروهی که اهلیت دارند مدیریت و مالکیت این شرکت را در دست گیرند.

وی اظهار کرد: این واحد صنعتی بسیار نمونه و دارای فعالیت خوبی بود، اما طی چند ماه اخیر بی‌توجهی مالکان سبب رهاسازی آن شده که در تلاش برای رفع این مشکل هستیم. نعمت‌زاده گفت: مقرر شده ساپیا سریعا این شرکت را تکمیل کند و اوایل سال آینده شاهد آغاز فرآیند تولید آن باشیم تا به‌عنوان یکی از واحدهای تولیدی خوب استان مرکزی به فعالیت بپردازد. واگذاری هپکو به سایپا می‌تواند فشار نقدینگی قابل ملاحظه‌ای را برای راه‌اندازی این واحد و پرداخت حقوق و دستمزد برای سایپا به همراه بیاورد. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت اما با فشار شدید فروشندگان بود که در آن ارزش معاملات (با احتساب معاملات بلوکی و اوراق مشارکت) در بورس به 175میلیارد تومان و در فرابورس (با احتساب ارزش معامله اوراق مشارکت «سلامت 2» و «اجاد 27» به 750میلیارد تومان بالغ شد.