دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره

افزایش ریسک در بازار سکه / نزول قیمت سکه در معاملات پشت خطی

کارشناسان و فعالان بازار سکه عقیده دارند به دلیل افزایش ریسک در بازار سکه، خریداران اقدام به خرید سکه نمی‌کنند و به سمت بازار ارز رفتند.

به گزارش تجارت‌نیوز، قیمت سکه روز گذشته ۱۳ دی در مقابل کاهش قیمت دلار مقاومت کرد و کانال ۱۳ میلیون تومان را حفظ کرد.

کاهش هم زمان اونس طلا و قیمت دلار موجب شد که ارزش ذاتی قیمت سکه در بازار داخلی تا محدوده ۱۲ میلیون و ۳۹۰ هزار تومان افت کند. به این ترتیب، فاصله قیمت بازاری و ارزش ذاتی سکه به بالای ۶۰۰ هزار تومان رسید و حباب فلز گران بهای داخلی وارد محدوده ۵ درصدی شد.

ریسک بزرگ در بازار سکه

بنا بر گزارش اقصادنیوز، تحلیگران بازار سکه عقیده دارند خرید در بازار سکه پرریسک است و بازیگران بزرگ تمایل زیادی برای سرمایه گذاری در این بازار را ندارند و تمایل بیشتری دارند که به جای سکه در بازار دلار سرمایه گذاری کنند.

قیمت سکه در معاملات پشت خطی شب گذشته به لبه‌ی پرتگاه ۱۳ میلیون تومان رسید اما با مقاومت توانست این مرز را حفظ کند. قیمت سکه دیشب در معاملات پشت خطی بر روی ۱۳ میلیون و ۱۵ هزار تومان قرار گرفت.

مدتی است که روند قیمتی سکه امامی با مقاومت زیاد توانسته سطح کانال ۱۳میلیون تومانی را حفظ کند.

با وجود اینکه نرخ دلار روند نزولی را طی می‌کند و حتی روز دوشنبه کاهشی ظاهر شد، باز هم سکه تن به از دست دادن این سطح حساس نشد و نوسانات خود را در بالای این مرز تشدید کرد.

مقاومت سکه در برابر نزول قیمت به طوری بود که قیمت سکه روز گذشته به قیمت ۱۳میلیون و ۶۰‌هزار تومان مورد دادوستد قرار گرفت.

دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره

هُل دادن دولت سیزدهم به لبه‌ی پرتگاه عزل و نصب‌های اتوبوسی

چرا عده‌ای اصرار دارند همه‌ی مدیران تغییر کنند؟!
مثل رایج است که انسان عبد و اسیر عادت‌های نیک و بد است! حالا خیلی هم فرقی ندارد که عادت خوب یا بد باشد همین که عادت کنیم می‌شود پاشنه‌ی آشیل.
این نکته از آن جهت گفته شد که بگوییم؛ در میانه‌ی روزنامه گردی‌های روزانه رسیدیم به این تیتر: «۴۰ درصد دولت هنوز تکمیل نشده است». قبلِ آن که به متنِ گزارش برسیم مثلاً از خودمان پرسیدیم: یعنی دولتِ سیزدهم بعدِ صد روز، چهل درصدِ صندلی‌های مدیریتیِ خود را خالی گذاشته؟!
ولی به این رسیدیم که عده‌ای از عقلانی عمل کردن آیت‌الله رئیسی در حمایت و نگه داشتن بخش کارشناسی و متعهد ناراحت هستند.

در واقع به نظر می‌رسد این روزنامه به خیال خود دارد تلاش می‌کند دولتِ سیزدهم را به اصطلاح هُل بدهد به سمت پرتگاه خطرناکِ «عزل و نصب‌های اتوبوسی».
این چه استدلالی است که چون دولت تغییر کرده پس لابد همه‌ی مدیران و معاونان وزرای دولتِ قبل نیز باید تغییر کنند حتی اگر لایق، متخصص، متعهد و در نهایت استخوان خُرد کرده باشند؟!
آن روزنامه‌ای که تیتر می‌زند: «۴۰ درصد دولت هنوز تکمیل نشده است» لابد صادقانه‌تر این بود که تیتر بزند: «دولت چرا همه‌ی مدیران و معاونان سابق را تغییر نمی‌دهد؟!» و بعد مراجعه کند به صلاح و مصلحت کشور که هزینه‌ی این «عزل و نصب‌های اتوبوسی» تا کجا باید بر بدنه‌ی مدیریتی کشور تحمیل شود؟! حتم داریم چندصباحی دیگر همین دست روزنامه‌ها ندای وااسلاما سرخواهند داد که چرا دارید مدیرانِ شایسته‌ی این سرزمین را قلع و قمع می‌کنید؟ چرا از ظرفیت‌های موجود به دلیل سیاست بازی بهره نمی‌برید و تا کی باید شاهدِ «عزل و نصب‌های اتوبوسی» باشیم اما اینک که دور، دور اهالی کوچه‌ی خودشان است لابد «عزل و نصب‌های اتوبوسی» نه تنها خوب است که تاخیر در آن نیز عیب و ایراداتی دارد که بر همگان پوشیده است!
نام این نگاه و نگرش هرچه باشد دلسوزی و حمایت از دولت سیزدهم نیست بلکه
هل دادن دولت به سمت پرتگاه بی‌نصیب ماندن از تعهدها و تخصص‌ها است؛ موضوعی که طی ادوار گذشته - اعم از اصلاح‌طلب و اصولگرا بودن دولت، هزینه‌های هنگفتی بر دوش بدنه‌ی مدیریتی کشور تحمیل کرده است. تنها کاری که از دست‌مان بر می‌آید این که دعا کنیم «عزل و نصب‌های اتوبوسی» ریشه کن شود!
خلاصه باید گفت روش عقلانی رئیس‌جمهور شاید به مذاق برخی از ما خوش نیاید ولی می‌تواند به پیشرفت جامعه و دلگرمی مدیران تخصصی و کارشناسی کمک کند.

ماجرای نامه‌های سال ۶۹ و سال ۸۲ در سخنرانی امروز رهبری چه بود؟

رهبر انقلاب در دیدار امروز خود با نخبگان، با اشاره به تبلیغات مستمر غربی‌ها از ابتدای پیروزی انقلاب تا به امروز، به ۲ نامه در سال‌های ۶۹ و ۸۲ اشاره کردند که قصد داشت نظام را به سمت تسلیم شدن ببرند.

رهبر انقلاب در دیدار امروز خود با نخبگان، با اشاره به تبلیغات مستمر غربی‌ها از ابتدای پیروزی انقلاب تا به امروز، به ۲ نامه در سال‌های ۶۹ و ۸۲ اشاره کردند که قصد داشت نظام را به سمت تسلیم شدن ببرند.

حضرت آیت‌الله خامنه‌ای رهبر معظم انقلاب اسلامی، صبح امروز در دیدار با جمعی از نخبگان و استعدادهای برتر علمی، با اشاره به تبلیغات مستمر غربی‌ها از ابتدای پیروزی انقلاب تا به امروز مبنی بر رو به زوال بودن جمهوری اسلامی، فرمودند: بعد از رحلت امام(ره) در سال 69 یک اعلامیه‌ای دادند بعضی از موجّهین، آدمهای موجّهی بین آنها بودند، چهره‌های معروف نظام و موجّه، سابقه‌ی کاری هم در نظام داشتند، اعلامیه دادند که نظام در لبه‌ی پرتگاه است. کی؟ سال 69. یعنی همین روزها است که خلاصه تمام بشود. در سال 82 یک عده از نمایندگان مجلس نامه نوشتند به بنده، یک نامه‌ی واقعاً غیر منصفانه‌ای بود، خیلی غیر منصفانه بود. یک چیزهایی را گفتند، یک سئوالهایی از ما کردند که جوابش را خودشان باید میدادند چون هم مجلس دست خودشان بود، هم دولت دست خودشان بود، باید آنها جواب می‌دادند، از من سئوال کرده بودند. آن وقت آن نامه مضمونش این بود که خلاصه باید تسلیم بشوید و الّا کارتان تمام است. مال سال 82 است. تسلیم نشدیم، ایستادیم و ان‌شاءاللّه باز هم خواهیم ایستاد.

اشاره تاریخی رهبر انقلاب در این سخنرانی، به دو نامه‌ای است که در زمان انتشار خود در مطبوعات آن زمان پخش شد و حتی در خارج کشور نیز بازتاب دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره داشت.

** نامه 90 امضایی نهضت آزادی: "ملک و ملت به لبه پرتگاه رسیده است!"

نامه اولی که رهبر انقلاب به آن اشاره کردند، نامه 90 امضایی است که در اردیبهشت سال 69 از سوی برخی فعالان نهضت آزادی و چهره‌های اپوزیسیون به نام جمعیت دفاع از آزادی و حاکمیت ملت ایران نوشته شد. این نامه تفصیلی در 4 بند «اقتصادی و اجتماعی و زندگی»، «آزادی، امنیت و از نظر معنوی و مدیریت»، «استقلال، بقا و بازنگری کشور» دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره و «روابط جهانی و سیاست خارجی» منتشر شد تا اوضاع کشور را به چالش و نقد بکشند.

در این نامه خطاب به هاشمی رفسنجانی رئیس‌جمهور وقت، در هر 4 بند ضمن سیاه‌نمایی نوشته شده بود: "اکنون کشور عزیز ما در دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره بن‌بست و بحرانی از سختی و ناخشنودی و نابسامانی دست و پا می‌زند. علیرغم وعده‌های به مستضعفین و شعارهای پر طنین، طبقات محروم جامعه محرومتر و زیادتر شده‌اند. در چنگال گرانی و گره‌های زندگی گرفتارتر و از آینده خود مأیوس‌تر، ملک و ملت به لبه پرتگاه وحشتناک ویرانی و نابودی رسیده است!"

برخی امضاکنندگان این نامه همچون مهدی بازرگان، یدالله سحابی، ابراهیم یزدی و علی‌اکبر معین‌فر ابتدای انقلاب مسئولیت داشتند و عضو دولت موقت بودند.

** نامه 127 امضایی: جام زهر باید نوشید!

یکی دیگر از این برهه‌های نامه‌نگاری به نفع دشمن به سال 81 برمی‌گردد که 127 نماینده مجلس اصلاح‌طلب ششم با نگارش نامه‌ای خطاب به رهبر معظم انقلاب خواستار این شدند که "اگر جام زهری باید نوشید، قبل از آنکه کیان نظام و مهمتر از آن، استقلال و تمامیت ارضی کشور در مخاطره قرار گیرد، باید نوشیده شود."

منظور آنها از جام زهر مذاکره با آمریکا بود و در ادامه نامه چنین می‌نویسند "شاید دوره کنونی از این لحاظ بی‌مانند باشد که شکاف‌های سیاسی و اجتماعی با تهدید خارجی و برنامه آشکار دولت ایالات متحده آمریکا (به عنوان قدرتی که در برابر خود مانعی نمی‌بیند) برای تغییر نقشه ژئوپولتیک منطقه همزمان شده و نظام ناچار به کنش و واکنش در برابر این برنامه است."

هرچند انتظار این بود نامه محرمانه به دست رهبر انقلاب برسد اما ساعتی بعد از نگارش آن سر از رادیوهای بیگانه درآورد و بی بی سی و صدای‌ آمریکا به تفصیل به آن پرداختند. نامه دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره 127 نماینده مجلس از سوی رهبر انقلاب بی‌جواب نماند و مقام معظم رهبری در دیدار 1382/03/07 فرمودند: "دشمن نیز می‌داند که سلاح و تجهیزات در برابر اراده و پایداری ملت ایران کارآیی ندارد، بنابراین در صدد است از درون با مردم ایران برخورد کند و با سست کردن اراده‌ی ملت که در اراده‌ی مسئولان متجلی می‌شود، به اهداف خود دست یابد، اما مردم و مسئولان ایران با تحمل لوازم مقابله با دشمن، هویت و استقلال خود را حفظ می‌کنند. باید مراقب بود که بحث‌ها و اختلاف‌نظرها به مقابله و تخاصم تبدیل نشود و تصویر مورد نظر دشمن از اوضاع داخلی ایران در افکار عمومی ترسیم نگردد."

برخی از نویسندگان این نامه از جمله فاطمه حقیقت‌جو، موسوی خویی، رجبعلی مزروعی، جمیله کدیور و. به خارج کشور پناهنده و برخی دیگر از آنها نیز در ماجرای فتنه 88 محکوم شدند.

برخلاف آنچه نمایندگان مجلس ششم تصور می‌کردند نه تنها جام زهری نوشیده نشد بلکه برنامه آمریکا برای تغییر نقشه ژئوپولتیک منطقه به نفع ایران تمام شد و عملاً بعد از حمله به عراق، آمریکا در باتلاقی گیر کرد که دیگر نتوانست به کشوری حمله کند. در انتخابات بعدی مجلس نیز بسیاری از امضاکنندگان نامه رای نیاوردند و در اواخر دولت خاتمی، برنامه‌هسته‌ای ایران که به بهانه جلوگیری از جنگ تعطیل شده بود، با دستور رهبر انقلاب ادامه پیدا کرد./تسنیم

چرا قیمت بیت‌کوین اغلب در روز‌های پایانی هفته افزایش می‌یابد؟

اگر جهش و رکود هفته‌ی گذشته باعث نشده که نسبت به بازار ارز دیجیتالی واهمه پیدا کنید، پس برای شما بهترین زمان جهت خرید ارز دیجیتال روز شنبه یا یک‌شنبه است.

شاید با این پرسش مواجه شده‌اید که چرا روز‌های شنبه یا یک‌شنبه را برای خرید بیت‌کوین توصیه می‌کنیم؟

خب به نظر می‌رسد گرچه بیت‌کوین به‌صورت مداوم و ۷/۲۴ مبادله می‌شود، اما تمایل دارد که در روز‌های تعطیل آخر هفته یک‌روند صعودی یا جهش جزئی در پیش بگیرد. درواقع، طبق داده‌های به‌دست‌آمده افزایش فعالیت‌های آخر هفته‌ای این ارز دیجیتال از روز‌های آغازین ماه می تا به امروز به‌خودی‌خود حدود ۴۰ درصد از افزایش قیمت بیت کوین در سال جاری را شامل می‌شود.

به اثبات بیشتری نیاز دارید؟

بر اساس داده‌های به‌دست‌آمده از صرافی ارز دیجیتالی BitStamp، بیت‌کوین روز یک‌شنبه در ماه دسامبر سال ۲۰۱۷ بزرگ‌ترین رکورد قیمت خودش یعنی جهش تا مرز ۱۹۶۶۶ دلار را تجربه کرده است.

برخلاف اوراق بهادار که در اغلب مبادلات سنتی حضور دارند، ارزهای دیجیتال به‌صورت ساعتی و لحظه‌ای در سراسر جهان مبادله می‌شوند؛ مبادله‌ی مداوم ارزهای دیجیتال به این دلیل است که دارایی‌های دیجیتال مذکور بر روی شبکه‌های غیرمتمرکزی فعالیت دارند که توسط فناوری بلاکچین راه‌اندازی شده و تمام تراکنش‌های آن به‌صورت دقیق به ثبت می‌رسند. این مورد به سرمایه‌گذاران ارز دیجیتالی اجازه می‌دهد تا در هر زمان و هر مکانی بتوانند توکن‌های دیجیتال خود را انتقال دهند.

آقای دیوید تاویل(David Tawil) رئیس صندوق سرمایه‌گذاری ارز دیجیتالی ProChain Capital در رابطه با این موضوع اعلام نموده که «چنین چیزی کاملا منحصر به فرد است».

همانند هر چیز دیگری، برای اینکه چرا قیمت ارز دیجیتال در پایان هر هفته روندی صعودی به خود می‌گیرد نیز نظریه‌های متفاوتی وجود دارد. در ادامه به برخی از دلایل احتمالی این روند پرداخته شده است:

از دوشنبه شروع می‌کنیم…

چرخه‌ی انتشار اخبار نیز مانند تجارت ارز دیجیتالی هرگز پایان نمی‌پذیرد، اما بسیاری از شرکت‌های بزرگ تمایل دارند برای انتشار اعلامیه‌های مهم یا قابل توجه تا روز دوشنبه صبر کنند. به‌عنوان مثال اصطلاح «ادغام دوشنبه یا Merger Monday» به خوبی برای شرکت‌های بزرگ تفهیم شده است، زیرا این شرکت‌ها صبح روز دوشنبه‌ی را برای دریافت گزارشات خود در نظر می‌گیرند. بیت‌کوین

طبق گفته‌های آقای تاویل، شرکت‌های مرتبط با صنعت ارز دیجیتالی نیز از این قائده مستثنی نیستند، و اغلب روز دوشنبه را برای انتشار اعلامیه‌های خود انتخاب می‌کنند، از این رو تعداد زیادی از مبادله‌گران سعی می‌کنند با انجام مبادلات ارز دیجیتالی در روز‌های پایانی هفته از سیل اخبار اول هفته(احتمالا اخبار منفی که باعث کاهش ارزش ارزهای دیجیتال می‌شود) جان سالم به در ببرند.

وی در ادامه توضیح داد:

این وضعیت مبادله در آخر هفته کمی پیشروی یا جلوتر بودن نسبت به چرخه‌ی خبری توسط مبادله‌گران محسوب می‌شود. این نوع مبادله به نوعی پرواز با چشمان بسته است، یعنی که شما نمی‌دانید آیا دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره در صبح روز دوشنبه یک اعلامیه‌ی تکان دهنده منتشر خواهد شد یا خیر، اما سعی می‌کنید که از چرخه‌ی خبری جلوتر باشید، در صنعت ارز دیجیتالی هر روز توسعه وجود دارد، من واقعا فکر نمی‌کنم که سرمایه‌گذاری بر روی اینکه صبح روز دوشنبه شاهد یک روند توسعه‌ی مثبت خواهیم بود، کار اشتباهی باشد.

تفکر گروهی

علاوه بر موارد گفته شده، ممکن است که سرمایه‌گذاران صنعت ارز دیجیتالی روزهای شنبه یا یک‌شنبه در مورد هر موضوعی با دوستان یا سایر سرمایه‌گذاران به بحث و گفتگو بپردازند، و نهایتا به واسطه‌ی نظر‌ها و نتایج به دست آمده از این گفتگو‌ها به مبادله‌ی دارایی‌های تحت مالکیت خود بپردازند.

آقای هانتر هورسلی(Hunter Horsley) مدیراجرایی کمپانی مدیریت دارایی Bitwise در رابطه با این موضوع گفته است:

” بازار ارز دیجیتالی به طور عمده از افراد و سرمایه‌گذاران خرد تشکیل شده و من فکر می‌کنم این آخر هفته‌ها همان زمانی است که این افراد وقت آزاد و زمان بیشتری دارند تا به خواندن اخبار، گفتگو با دوستان و یا گوش دادن به تعاریف آن‌ها در رابطه با موضوعات جالبی که طی هفته‌ی گذشته داشته‌اند، اختصاص دهند. ”

در سال ۲۰۱۷، زمانی که قیمت بیت کوین در جال رسیدن به اوج خودش بود، گفتگو‌های مراسم شام‌شکرگزاری در سراسر آمریکا اغلب به مطالب مرتبط با صنعت ارز دیجیتالی ختم می‌شد، در حالیکه بسیاری از طرفداران صنعت ارز دیجیتالی در رابطه با مزایای حضور این صنعت برای دوستان نزدیک و خانواده صحبت می‌کردند.

علاوه بر این، آقای هورسلی همچنین اعلام نموده که «کنفرانس‌های بزرگ مرتبط با صنعت ارز دیجیتالی و بلاکچین نیز تاثیر مشابهی در افزایش میزان هیجان پیرامون این صنعت دارند». در ماه می جاری روند افزایش قیمت بیت کوین در طول هفته‌ی بلاکچین نیویورک آغاز شد، زمانی که هزاران طرفدار این صنعت گردهم آمدند تا آخرید دستاورد‌ها و تحولات صنعت ارز دیجیتالی را جشن بگیرند.

کاهش حجم

گرچه آخر هفته‌ها شاهد افزایش قیمت ارزهای دیجیتال در بازار هستیم،‌ اما بر اساس گفته‌های آقای جاناتان زپتینی(Jonathan Zeppettini) مسئول بخش فعالیت‌های بین‌المللی ارز دیجیتال Decred در مونترال، تعداد افرادی که به مبادله‌ی ارزهای دیجیتالی ثانویه می‌پردازند در این روزها به شدت کاهش می‌یابد، از این رو ما شاهد افزایش تحرکات قیمت هستیم.

آقای زپتینی در رابطه با این موضوع توضیح داده است:

” حقیقت این است که این بازارها زمانی فعالیت می‌کنند که بانک‌های سراسر جهان بسته هستند، و این مورد باعث می‌شود که تغییرات قیمت شدت بگیرد. علاوه بر این زمانی که همه خواب هستند و یا در تعطیلات آخر هفته به سر می‌برند، ایجاد تغییر در بازار بسیار ساده‌تر خواهد بود. ”

ترس از دست دادن فرصت‌ها یا FOMO

درنهایت به افرادی می‌رسد که در طول هفته شاهد افزایش قیمت بیت‌کوین بوده‌اند، و به دلیل اضطراب از دست رفتن آینده و کسب سود، سریعا اقدام به خرید ارز دیجیتال می‌کنند. این ترس از دست دادن فرصت یا به اصطلاح FOMO می‌تواند باعث شود که سرمایه‌گذاران محافظه‌کار نیز به لبه‌ی پرتگاه پا بگذارند. به‌عنوان مثال می‌توان از آخر هفته‌ی ۲۲ ژوئن یاد کرد که بیت‌کوین توانست در روز جمعه شاهد افزایش ۱۹ درصدی ارزش باشد، در حالی که در آخر هفته و روز یک‌شنبه نیز یک جهش ۱۰ درصدی در قیمت‌ها رخ داد.

آقای نعیم اسلام(Naeem Aslam) تحلیل‌گر ارشد بازار در Think Markets UK در رابطه با این موضوع اظهار نموده که «اینگونه جهش‌های قیمتی عدمتا توسط سرمایه‌گذاران اپورتونیستیک و فرصت‌طلب ایجاد می‌شود. این‌ها افرادی هستند که تحت تاثیر شنیده‌های خود قرار گرفته و مقدار زیادی FOMO‌ دارند».

البته این روند می‌تواند در جهت عکس نیز رخ دهد، به طور مثال هنگامی که سرمایه‌گذاران در زمان سقوط قیمت‌ها به دنبال خرید ارز دیجیتال بیشتر باشند. آقای اسلام در رابطه با این موضوع نیز توضیح داد که «با در نظر گرفته چند هفته‌ی گذشته(که بیت‌کوین روند صعودی در پیش گرفته)، من مطمئن هستند که بسیاری از مردم در انتظار خریدبیت‌کوین با قیمت‌های پایین‌تر هستند». وی در ادامه افزود که سقوط ناگهانی قیمت نیز توسط برخی سرمایه‌گذاران و کاربران به‌عنوان یک فرصت طلایی برای خرید شمرده می‌شود.

موارد مرتبط با CFTC

کمیته‌ی مبادلات آتی کالا(CFTC) در اواخر روز جمعه گزارش تعهدات مبادله‌ی خود را در ایالات متحده منتشر کرد و به واسطه‌ی آن آخرین تغییرات مربوط به علاقه به مبادلات آتی و گزینه‌ی قراداد‌های آتی را ابلاغ نمود. متخصصان می‌توانند اطلاعات ارزشمندی از این گزارشات به دست آورند، از جمله اطلاعات مربوط به نحوه‌ی موضع‌گیری مبادله‌گران در رابطه با اوراق بهادار مختلف. شاخص‌هایی نظیر «موقعیت‌های کوتاه مدت» می‌تواند جزئیاتی در رابطه با اینکه چطور مبادله‌گران روند نزولی در رابطه با یک اوراق بهادار خاص موضع‌گیری می‌کنند، در اخیتار آن‌ها قرار دهد، در حالیکه نگاهی کوتاه به داده‌های تاریخی می‌تواند به آن‌ها بینشی در رابطه با تغییرات صعودی/نزولی آتی بازار را ارائه کند؛ و درنهایت این اطلاعات می‌توانند فرصت‌های مبادلاتی بسیار بزرگی را در اختیار این متخصصین قرار دهند.

هدیه کرونا به شرکت ها و بازارهای سهام

اکونومیست در مطلبی به رخ نادیده کرونا برای شرکت ها و بازارهای سهام اشاره کرده است: شرکت ها در پاندمی میزبان سرمایه های زیادی شده اند و تامین مالی برای آنها به دلیل کاهش نرخ بهره کاملا وارد وضعیت برد-برد شده است.

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از اکونومیست، در ماه مارس و با اوج‌گرفتن همه‌گیری ویروس کرونا، شرکت‌های بزرگ جهان خود را در لبه‌ی پرتگاه عظیمی یافتند. از نگاه گلدمن ساکس موسسه‌ای که بر بازارهای جهانی سرمایه نظارت دارد، شرکت‌ها و کسب‌وکارها برای ادامه کار و سرپا ماندن در شرایط پاندمی ناگزیر از جست‌وجوی سرمایه‌ بودند. بسیاری از سرمایه‌گذاران هم هراسان شدند، چرا که از دید آن‌ها در اثر بلاتکلیفی ناشی از کووید19 بازارها دچار رکود خواهند شد. اما در عوض، با سپری شدن تنها چند هفته همراه با تشویش و اضطراب، با تزریق تریلیون‌ها دلار پول و محرک‌های مالی مختلف از جانب دولت‌های مستاصل ورق برگشت.

طبق گزارش رفینیتیو، امسال شرکت‌های غیرمالی جهان یک افزایش سرمایه چشمگیر بالغ بر 3.6 تریلیونی دلاری از طریق سرمایه‌گذاران عمومی داشته‌اند (نگاه کنید به نمودار 1). انتشار اوراق قرضه سرمایه‌گذاری بااعتبار و پرریسک به ترتیب رکوردهایی بالغ بر 2.4 تریلیون و 426 میلیارد دلار را ثبت کردند. در ضمن، 538 میلیارد دلار ناشی از فروش سهام ثانویه که نسبت به سال گذشته 70 درصد جهش داشته، روند اخیر خرید سهام به جای انتشار سهام جدید را وارونه کرده است.

نمودار شماره یک

عرضه‌های اولیه سهام نیز در بالاترین حد انجام می‌شوند، چرا که شرکت‌های نوپا سعی دارند با کسب اعتبار بیش‌تر، سرمایه‌گذاران خطرپذیر را امیدوار نگه دارند و بازارهای سهام خود را حفظ کنند. سرمایه‌گذاران خطرپذیر هنوز سه برابر سرمایه‌گذاران عمومی در شرکت‌های نوپای مشهور آمریکایی سرمایه‌گذاری می‌کنند. اما درآمد حاصل از آن‌ها در شرایط کنونی در مقایسه با دوره‌های پیش سریع‌تر رشد می‌کند (نمودار 2 را ببینید) و چنین رشدی ماهیت جهان‌گیر دارد (نمودار 3 را ببینید). در تاریخ 2 دسامبر jd Health ، یک داروخانه آنلاین چینی در هنگ کنگ 3.5 میلیارد دلار درآمد کسب کرد. یک هفته بعد DoorDash ، یک شرکت دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره تحویل دهنده غذا در آمریکا و Airbnb ، یک پلتفرم اجاره خانه، هر دو در امریکا، وضعیت مشابهی را تجربه کردند.

نمودار شماره دو

در دنیایی با نرخ بهره نزدیک به صفر، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری روی گزینه‌هایی حساب دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره باز می‌کنندکه زندگی در جهان پس از کووید 19 را هدف گرفته‌اند و این باعث افزایش دارایی های شرکت‌ها شده و رقابت میان آن‌ها را افزایش می دهد.

کارلوس هرناندز یادآوری می‌کند بازارهای سرمایه تحت تاثیر 6.25 میلیارد تامین بدهی و حقوق صاحبان سهام بود که خطوط کارناوال کروز در آوریل کسب کرد. سرمایه‌گذاران جدید استدلال می‌کردند که یک روز کشتی‌های دریایی دوباره مسیر اقیانوس‌ها را در خواهند نوردید و در آن روز رقبای پرطرفدار این شرکت غرق می‌شوند. سایر شرکت‌های برجسته نیز از چنین منطقی بهره‌مند شده‌اند. بوئینگ، بهار امسال 25 میلیارد دلار اوراق قرضه فروخت، آن هم در شرایطی که هواپیماهای پرفروش جت 737 مکس بر روی زمین آرام گرفته بودند و فعلا سرنوشت سفرهای هوایی در آتیه‌ای نزدیک پا در هواست. بسیاری از شرکت‌های چینی نیز برای متعادل نگه داشتن ترازنامه خود اقدام به انتشار اوراق قرضه بدون سررسید کرده‌اند، اوراقی که هرگز بازخرید نشده اما برای همیشه سود می‌پردازند.

با این حال موقعیت شکننده سرمایه‌گذاران به بسیاری از شرکت‌ها این امکان را داد تا بر اوراق کوتاه‌مدت تمرکز کنند. طبق گزارش آژانس جهانی S&p ، متوسط اوراق قرضه منتشر شده در سال جاری سود 2.6 پرداخت کرده که از نرخ 2.8 درصد در سال 2019 کم‌تر است. به لطف رونق خرید آنلاین و رایانش ابری ، آمازون که در هر دو زمینه پیشتاز است ، هم اکنون می تواند با 1.5 درصد به مدت ده سال وام بگیرد، ارزان تر از هر دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره شرکت آمریکایی از حداقل سال 1980 – و حتی نسبت به برخی دولت‌ها. غول‌های بدهکار مانند at& t ، یک گروه مخابراتی و سرگرمی، سررسید بدهی را طولانی می‌کنند. در ماه نوامبر شرکت سعودی آرامکو ، علی‌رغم سیاست های جدید آب و هوایی که ممکن است این صنعت را مدت‌ها قبل از سال 2070 مختل کند، اوراق قرضه 50 ساله به ارزش 2.3 میلیارد دلار فروخت.

با توجه به ارزیابی‌های بازار سهام از سیاست‌های پولی آتی ، بسیاری از دلار لبه‌ی پرتگاه نرخ بهره شرکت‌ها ترجیح دادند ترازنامه‌های خود را با سهام جدید منتشر کنند. Danaher ، یک گروه صنعتی نورد، درست پس از بازگشت قیمت سهام به بالاترین حد خود در ماه مه، با فروش سهام جدید بیش از 1.5 میلیارد دلار درآمد کسب کرد. در 8 دسامبر ، تسلا ، سازنده اتومبیل‌های برقی که ارزش بازارش در این سال 7 برابر افزایش یافته و به 573 میلیارد دلار رسیده است، اعلام کرده که قصد دارد 5 میلیارد دلار سهام را منتشر کند.

با وجود خریداران سهام در کوتاه مدت و تنها زمانی که غبار کووید19 بلند شده، موجودی حساب 3000 شرکت معتبر غیرمالی برتر جهان از 5.7 تریلیون دلار در سال گذشته به 7.6 تریلیون دلار جهش یافته است (نمودار 4 را ببینید). حتی اگر غول‌های ابرفن‌آوری‌ها در آمریکا - اپل ، مایکروسافت ، آمازون ، آلفابت و فیس‌بوک - را مستثنی کنید، ترازنامه‌های شرکت سرشار نقدینگی است.

با این که هنوز خیلی زود است که پیش‌بینی کنیم بنگاه‌ها با این همه پول نقد چه خواهند کرد ولی ادغام بازار از جمله نشانه‌هایی از آینده را روشن می‌سازد. با این حال حداقل تا زمانی که واکسن به طور گسترده‌تری در دسترس نباشد‌، به نظر می‌رسد بسیاری از شرکت‌ها به حفظ نقدینگی اکتفا می‌کنند.

شرکت‌های نوپا (استارتاپ‌ها) نیز به نوبه خود از درآمد حاصل از عرضه اولیه سهام در جهت راه سریع سودآوری استفاده می‌کنند. همه‌گیری ، الگوهای تجاری‌ای را ناگهان قابل استفاده کرده که هنوز تکامل نیافته‌اند مانند سلامت دیجیتال و احتمالا بسیاری شکست خواهند خورد. اما در حال حاضر سرمایه‌گذاران نابخرد در حال ریختن پول به هر شرکتی هستند که در دفترچه عرصه اولیه سهام آن‌ها عبارت‌های دیجیتال، ابر یا سلامتی ذکر شده باشد. شرکت‌های با هدف خاص که چیزی جز این وعده نمی‌دهند که بعداً با یک استارت‌آپ عالی ادغام می‌شوند و البته در سال 2020 بالغ بر 70 میلیارد دلار سرمایه جمع کرده اند و در وال استریت هر چه بیش‌تر در حال شکستن رکوردهای قبلی هستند.

در بازارهای چین نیز، درآمد حاصل از عرضه اولیه سهام به 63 میلیارد دلار رسیده، که بالاترین نرخ از سال 2010 است و هنگ کنگ نیز شاهد افزودن عرضه 46 میلیارد دلار دیگر است.

در حال حاضر ، احتمالاً جریان سرمایه همین مسیر را ادامه می‌دهد. بازده ده‌ساله خزانه‌داری زیر یک درصد است و اختلاف بین اوراق قرضه دولت و شرکت های آمریکایی به سطح قبل از همه‌گیری کاهش یافته است. حتی نرخ بازدهی اوراق شرکت های با ریسک بالاتر نیز کم‌تر از 5 درصد است. در این شرایط سرمایه‌گذاران کل سرمایه خود را صرف سهام شرکت ها و اوراق بدهی آنها کرده اند زیرا تصور می کنند شرکت ها پس از پاندمی سود قابل توجهی دارند و در انتظار چنین اتفاقی هستند.این انتظار موجب شده شرکت ها با دو انتخاب مواجه باشند اخذ وام و دیگری انتشار اوراق. با توجه به نرخ بهره پایین هر دو ابزار برای شرکت ها یک مثابه یک بازی برد- برد است.